逆周期調節力度加大 專家預計2月份新增信貸約1.13萬億元

2月份的金融數據和社融數據即將出爐。《證券日報》記者就此采訪了多位專家，對2月份的新增信貸和社融規模進行分析和預測。總體來看，專家及機構預計2月份的新增信貸規模在1萬億元至1.25萬億元區間，均值約1.13萬億元;新增社融規模預計最小值為1.7萬億元，最大值為2.55萬億元，均值約2.13萬億元。

從新增信貸規模來看，中山證券首席經濟學家李湛對《證券日報》記者表示，預計2月份新增人民幣貸款大約在1萬億元至1.2萬億元之間。由于疫情影響，多數企業停工停產導致用于投資和生產經營信貸需求不足，但是考慮到企業營收大幅減少導致資金鏈承壓以及政府加大信貸投放力度緩解企業流動性緊張問題，綜合來看，2月份新增人民幣貸款規模同比大概率增加。

昆侖健康保險資管中心首席宏觀研究員張瑋認為，2月下旬以來在政策引導下信貸投放有加速跡象。特別是增加政策性銀行專項信貸3500億元，可用作政府項目的資本金撬動商業銀行的后續貸款。因此，2月份的新增人民幣信貸有望接近1.25萬億元，遠超去年同期。

“預計2月份新增人民幣貸款1萬億元。”民生銀行研究員袁雅珵對《證券日報》記者進一步分析，企業貸款方面，2月下旬以來，逆周期調節政策加碼，監管層鼓勵金融部門對抗疫關鍵領域及中小微民營企業增加貸款，先后推出3000億元疫情防控專項再貸款和5000億元支農支小再貸款再貼現額度，政策驅動下企業貸款有望沖量。居民貸款方面，受疫情影響消費與按揭貸款都將走弱。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時預計，2月份新增信貸規模將在1萬億元左右。他認為，主要原因在于當前寬信用政策加碼，銀行對企業的信貸支持力度相應加大;同時，加快推動建設一批重大項目，各地重大項目陸續復工，也將帶動配套中長期融資需求。此外，監管允許受疫情影響較大的中小微企業貸款展期，到期量下降也會對新增信貸規模產生支撐。

在新增社融規模方面，李湛預計2月份新增社融約在1.9萬億元至2.1萬億元之間。由于疫情影響，積極財政政策更為積極，2月份政府債券發行依然處于較高水平，對社融形成支撐。

袁雅珵認為，新增信貸仍是新增社融主要支撐。考慮到上年同期低基數影響，表外融資或將同比改善;2月份國債和地方債發行量雖較1月份有所下降，但仍超過6000億元;直接融資也將受到疫情影響，但由于上年2月份存在春節影響，同比或將保持平穩。預計2月份新增社會融資規模約為1.7萬億元。

張瑋對《證券日報》記者表示，1月份相比去年同期而言，政府債明顯增多。當月新增7613億元政府債券融資，而去年同期只有1700億元。初步判斷，在財政支持基建填補經濟缺口的大背景下，2月份仍可以看到大量的政府發債作為財政收入來源。綜合判斷，2月份新增社融中的非貸款項有望突破1.3萬億元，其中包含政府債券9600億元，社融總量有望達到2.55萬億元以上。

“債券融資方面，2月份國債凈融資規模明顯增加，但地方債發行量和凈融資額大幅下降，這主要受剩余額度限制。此外，2月份信用債市場融資環境寬松，非金融企業信用債凈融資額與上月大致持平，但同比增幅顯著。”王青分析認為，表外融資方面，2月份信托凈融資環比下降，信貸投放力度加大或對表外票據產生擠出，預計三項表外融資增量將弱于1月份，但資管新規過渡期延長可能性加大，非標壓降規模將小于去年同期。整體來看，預計2月份新增社融規模將在1.5萬億元左右，大幅高于去年2月份的9665億元。(記者 劉 琪)

關鍵詞： 新增信貸 逆周期調節