調控政策適時發力 社融保持適度增長

2021年全年金融統計數據報告出爐。1月12日，央行發布了2021年金融統計數據報告。整體來看，2021年12月M2和社融增速回升，全年新增人民幣貸款規模超過2020年新增規模，對支持市場主體恢復和保持經濟運行在合理區間發揮了積極作用。在業內人士看來，穩健貨幣政策預計仍將保持靈活精準，強化對重點領域和薄弱環節的精準支持力度。

信貸數據偏弱

從單月數據來看，2021年12月，人民幣貸款增加1.13萬億元，同比少增1234億元。從新增貸款結構上看，居民部門貸款新增3716億元，環比少增3621億元，同比少增1919億元。其中，短期貸款新增157億元，分別比上月和2020年同期少增1360億元和985億元;中長期貸款新增3558億元，分別比上月和2020年同期少增2263億元和834億元。

在企(事)業單位貸款方面，2021年12月企業部門貸款新增6620億元，環比上月多增941億元，同比多增667億元。其中，短期貸款減少1054億元，中長期貸款新增3393億元，票據融資新增4087億元。

中國民生銀行首席研究員溫彬指出，從信貸結構上看，企業部門貸款比上年同期多增，其中票據融資多增規模較大，體現了部分企業的融資需求仍然偏弱。但進入2022年1月后，銀行加大信貸投放力度，新增人民幣貸款規模有望較快增長，票據強、信貸弱的局面會得到改善。

在人民幣存款方面，截至2021年12月，人民幣存款余額232.25萬億元，同比增長9.3%。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴北京商報記者，2021年12月居民貸款少增、存款多增，反映居民當月消費支出與購房需求有所放緩。近期數據顯示，2021年12月多地樓市成交偏清淡，疊加局部散發疫情影響、房地產融資政策調控等因素，居民消費偏弱。

“2021年12月新增貸款放緩，同比少增，也受到季節性因素波動影響，年末銀行積極備戰‘開門紅’。與2019年12月新增貸款相比基本相當，屬于正常區間。”周茂華解釋道。

此外，根據央行披露的2021年金融統計數據報告，2021年全年，人民幣貸款增加19.95萬億元，同比多增3150億元。分部門看，2021年全年住戶貸款增加7.92萬億元，其中短期貸款增加1.84萬億元，中長期貸款增加6.08萬億元;企(事)業單位貸款增加12.02萬億元，其中短期貸款增加9468億元，中長期貸款增加9.23萬億元，票據融資增加1.5萬億元;非銀行業金融機構貸款減少847億元。

M1、M2增速回升

在貨幣供應方面，數據顯示，2021年全年央行凈投放現金6510億元。截至2021年12月末，廣義貨幣(M2)余額238.29萬億元，同比增長9%，增速比上月末高0.5個百分點，比上年同期低1.1個百分點;狹義貨幣(M1)余額64.74萬億元，同比增長3.5%，增速比上月末高0.5個百分點，比上年同期低5.1個百分點;流通中貨幣(M0)余額9.08萬億元，同比增長7.7%。

環比2021年11月，M1、M2增速均有所回升。2021年11月末，M2余額235.6萬億元,同比增長8.5%;M1余額63.75萬億元，同比增長3%。M1、M2的同比增幅均高于市場預期，M2增速更是創2021年4月以來新高。

周茂華認為，M2回升主要是受到居民、企業存款增加，財政發力以及表外融資收縮有所收斂等因素影響;M1回升主要是企業短期貸款明顯增加，抵消了2021年12月房地產銷售放緩影響，也反映企業現金流狀況有所改善。

資深宏觀經濟研究員王好表示，央行在2021年12月適時降準，顯著提高了12月M0的增速。在企業部門和居民部門直接融資需求偏弱的情況下，貨幣政策靈活精準引導資金通過貨幣市場有效支持了政府部門的債券融資需求，并在一定程度上拉動了社會融資需求的回升。

社融保持適度增長

社融數據方面，初步統計，2021年12月，社會融資規模增量為2.37萬億元，比上年同期多7206億元，比2019年同期多1669億元。

而2021年全年，社會融資規模增量累計為31.35萬億元，比上年少3.44萬億元，比2019年多5.68萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加19.94萬億元，同比少增907億元。從結構上看，2021年對實體經濟發放的人民幣貸款占同期社融的63.6%，這一占比同比提高了6個百分點，主要是金融回歸本源，落實服務實體經濟的政策要求，持續加大信貸支持力度。

周茂華指出，2021年12月社融同比增多，主要是12月企業與地方政府債券發行同比增多，表外融資收縮邊際收斂，抵消了人民幣貸款同比回落的影響。從歷年比較看，整體處于合理區間，社融保持適度增長。

在王好看來，得益于跨周期和逆周期相結合的宏觀調控政策適時發力，2021年和2022年地方政府債券發行實現平穩過渡，支持社融規模增速連續兩個月企穩回升，這將在未來一個階段對國內經濟增長給予有力的支撐。

王好稱：“穩健貨幣政策預計仍將保持靈活精準，有效支持政府部門的債券融資需求，驅動國民經濟實現穩增長的目標，進而拉動企業部門和居民部門融資需求回升，促進投資、消費需求企穩。”

而在談及下一階段的貨幣政策走勢時，周茂華預計，社融、信貸在2022年將迎來“開門紅”，一是因為國內逆周期與跨周期政策發力，國內降準及結構性工具支持，增強銀行金融機構放貸動力;二是地方政府專項債發行提前;三是隨著國內房地產逐步回暖與基建補短板適度發力，有望帶動信貸需求。

溫彬則認為，貨幣政策將在支持“穩增長”中發揮重要作用。前期，央行已經實施了降準、降低支農支小再貸款利率、引導銀行降低1年期LPR報價、推出碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用的專項再貸款，部署了兩項直達實體經濟的貨幣政策工具的后續安排。

“未來，這些政策將持續發揮效果，貨幣、信貸政策會繼續加大對中小微企業、制造業、綠色發展、科技創新、鄉村振興等重點領域和薄弱環節的精準支持力度，促進國民經濟運行在合理區間。”溫彬如是說道。

(北京商報記者岳品瑜廖蒙)

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