MSCI再刮東風 主題基金重回投資風口

11月以來，A股市場在多重利好消息的提振下呈現企穩態勢。與此同時，MSCI也開始就將A股在其指數中的權重由5%提升至20%一事進行磋商。此前，MSCI預計5%的納入因子會帶來約220億美元資金流入;若納入因子提高到20%，將吸引逾800億美元資金流入。借此東風，146只MSCI概念股11月以來顯著跑贏大盤，MSCI主題基金重新獲得市場追捧。

機構已提前埋伏

東方財富Choice 數據顯示，截至11月20日，上證綜指11月以來上漲1.65%，同期146只MSCI概念股跑贏大盤。其中，張江高科、隆基股份、中興通訊、金風科技等36只股票漲幅超過10%。

業內人士推測，MSCI概念股本輪大幅上漲的背后，海外資金起到了重要的推動作用。據東方財富Choice統計，截至今年三季度末，QFII共現身45只MSCI中國概念股，合計增持3.37億股。具體來看，萬科A、通化東寶、分眾傳媒、海康威視等獲得QFII增持超5000萬股;歌爾股份、大華股份、恒瑞醫藥、宇通客車、金融街等獲增持超1000萬股。

此外，10月以來北向資金合計凈買入MSCI概念股逾322億元人民幣，中國平安、伊利股份、招商銀行、貴州茅臺、美的集團、分眾傳媒、五糧液、萬科A、格力電器、洋河股份等最受青睞。

“MSCI成分股是以凈資產收益率(ROE)、盈利增速、護城河等企業基本面為主要依據來進行篩選，近期MSCI成分股顯著跑贏大盤，反映了隨著外資不斷進入，A股越來越呈現理性、成熟和國際化的趨勢，投資者越來越關注基本面和企業盈利水平。”招商基金國際業務部總監、招商MSCI中國A股國際通指數基金經理白海峰表示。

主題基金重回投資風口

伴隨A股被納入MSCI新興市場指數進程的不斷深入，公募基金對于MSCI主題基金的布局熱情持續高漲。據統計，截至目前，全市場合計成立了30只MSCI主題基金。基金三季報統計數據顯示，此類產品總規模已達154.5億元。

“今年MSCI主題基金雖然掀起了一波發行高潮，不過整體數量仍然較少。考慮到未來MSCI納入A股權重的不斷提升，基金公司將加大在這一產品類型上的布局。”滬上一位基金公司產品部人士表示。

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示，MSCI中國指數和滬深300指數目前的估值均接近2016年的低點。其實，2016年時的宏觀條件和公司基本面遠不及現在，政策面向好以及盈利增長將逐步提振市場信心，預計MSCI中國指數和滬深300指數在2019年均有上升空間。

“MSCI預料納入因子提高到20%后，將吸引逾800億美元資金流入，且5%納入因子所帶來的增量資金中主動資金約占80%至85%。自A股被納入MSCI新興市場指數以來，外資流入量、主動資金占比及MSCI納入權重的提升速度均遠超市場預期，說明境外機構投資者對A股的看法遠比A股投資者更加樂觀。因此，預計納入因子提升到20%所帶來的增量資金很可能會再次超過市場預期，對MSCI相關基金更是構成直接的利好。”白海峰稱。

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