外資抱以厚望 摩根士丹利預計今年A股可以跑贏新興市場

“今年A股‘入富’、MSCI進一步提高比重，這兩件事如果都可以發生，會給A股市場帶來至少250億美元的被動資金的凈流入。這有利于國際投資者長期對中國股市的配置，增加對中國股市的了解。”摩根士丹利中國市場策略師、副總裁王瀅1月7日在接受《證券日報》記者獨家采訪時表示。

她同時表示，從長期來看，對中國資本市場抱以厚望，看好中國股市，雖然這過程中可能會有高低起伏。對此，她從兩方面予以解釋：第一，中國是可以躋身于高收入國家的行業;第二，中國去杠桿的過程是可以成功完成的。

“2019年中國的股市可以跑贏全球股市、跑贏新興市場、跑贏全球發達市場。”王瀅說。

設立科創板并試點注冊制，這項工作銜枚疾進。在王瀅看來，注冊制作為改革的一個方向，總體上是受歡迎的。這有利于中國資本市場與國際成熟的資本市場的接軌。

與此同時，王瀅稱，外國投資者對A股市場的興趣，并沒有出現季節性的、情緒性的波動。“比如2018年A股出現調整，但是，如果從滬港通、深港通的北向資金來看，很大程度上還是維持了資金的凈流入。所以，國際投資者對A股市場的股票配置，從長期來看并不會受短期波動的影響，而且這一趨勢會持續。”

統計數據顯示，去年北上資金合計凈買入達到2942億元，刷新了歷史年度最高紀錄，也讓互聯互通開通來的成交數據站上了6417億元。

談及中國資本市場的對外開放，王瀅感受頗深。她對《證券日報》記者表示，A股市場在過去的幾年里，并沒有從開放的軌跡上偏離，而是采取了一些融入國際市場的措施，并且朝著這一目標在推進，比如，大力推進停復牌制度改革，對“兩融”的監管等。這些措施都是看得到的。

“從總體來講，對監管的趨勢和方向，是比較符合開放和進一步融入國際市場的理念的。”王瀅說。

但她同時提出，從全球投資者反饋的情況來看，希望有一個與A股指數相連接的對沖工具。

對此，王瀅予以解釋：目前國際投資者接觸A股的渠道，包括QFII、RQFII、滬港通、深港通。對成熟的、熟練運用交易工具的機構投資者而言，他們在其他成熟市場上的一些交易習慣、風險控制機制等，與在A股市場投資是不相匹配的，比如，對股指期貨的運用。

“境外機構投資者有這方面的需求，也是可以理解的。”王瀅說。

對于A股市場一些制度的改變，王瀅稱“從大的方向來看還是喜聞樂見的，但是，這些制度更重要的還是在落實的執行層面。”比如，退市機制的強化，是非常正向的改變，但是，從A股市場的退市公司數量與上市的公司數量的比例來看，還是遠遠低于其他市場。

“如果在執行方面能更堅決一些、更有力一些，應該會更好。”王瀅說。

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