機構預判2月份A股市場有望迎來“春季躁動”行情

伴隨著當前A股市場的逐漸回暖，2月份的市場行情是否會跟隨1月份的走勢(滬指1月份累計上漲3.64%)為各方所關注，《證券日報》市場研究中心通過梳理包括東興證券、國信證券等在內的多家機構對2月份行情的預判，供投資者參考。

東興證券表示，春節效應或超預期，2月份或迎來短暫做多窗口。今年1月份的增速或高于市場預期，但是超預期或將受限于消費降速的慣性。由于存在預期差，目前市場可能在醞釀春節行情之中，春節行情將有望得到延續。近期外資對于消費白馬股的偏好以及配置，為白馬股估值帶來了正向影響，但這不是春節行情正向收益的唯一來源，更主要的是受基本面的預期差所帶來的反彈。建議近期重點關注券商、房地產和基建板塊。從歷年數據來看，春節前后，一方面由于年前機構調倉完畢，市場減倉壓力較小，年后機構投資與個人投資者有新增資金入場;另一方面受到春節習俗的消費需求刺激，消費板塊往往有著較好的表現。在市場的回暖反彈下，今年的春節行情或將強于前兩年。

國信證券指出，“春季躁動”指的是股票市場一般在1月份至3月份會有較大概率的階段性上漲行情，本質上是日歷效應的一種。回顧2010年以來的春季行情，春季躁動現象出現的概率還是較大的。一般來講一季度前三個月當中至少有一個單月是上漲的，而2月份的上漲概率最大。從春季行情的催化劑來看，一是充裕的流動性，二是經濟數據的空白使得市場預期較為分散，經濟上行的邏輯尚未證偽，三是中央經濟會議和兩會的政策期待。

進入2月份，市場將迎來真正的“春季躁動”，結構上看好成長。東吳證券認為，從市場歷史規律來看，一季度往往具備較強的賺錢效應。其一，就宏觀流動性而言，銀行往往在年底控制信貸規模，元旦過后的一季度則是信貸高峰期;其二，就股市流動性而言，經過上一年年底的業績考核后，基金在一季度進入調倉和建倉的高峰期，增量資金入市概率增加;其三，就風險偏好而言，春節之后兩會召開在即，政策密集出臺的預期及落地有助于提振市場情緒，與此同時，投資者年初開始布局心態更為積極。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，春節后預計隨著一些利好政策的逐步落地，以及貿易談判一旦達成框架性協議，將成為春季攻勢的重要推手，也是市場反彈的契機。

也有分析人士指出，在商譽減值壓力下，個股或繼續形成暴跌走勢，并且暴跌的范圍呈現擴大。好在業績預告已經告一段落，爆雷的品種不會在增加新的品種，似乎存在利空出盡的意味;不過爆雷個股的下跌暫時沒有停止，所以市場的個股走勢短期內仍不會呈現理想的局面。操作上，繼續本著謹慎、防守的原則，爆雷和頭部的個股繼續逢高減倉，予以規避。見習記者 徐一鳴

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