上證年內漲幅超三成 股市進入四月決斷期

個股牛態 91只個股創歷史新高

截至4月4日收盤，兩市122只個股漲幅超過100%;此外還有39只個股漲幅超90%。即便剔除年內上市的新股，仍有108只個股實現翻番，漲幅最大的順灝股份漲幅達432.89%，還有12只個股漲幅超過200%。

4月以來，一批藍籌白馬股頻頻出現在創出歷史新高的名單中。貴州茅臺、五糧液、上海機場等齊創歷史新高，演繹出強者恒強的格局。數據顯示，在剛剛過去的60多個交易日里，有91只個股年內創出新高。剔除年內上市的新股，仍有57只個股在年內創出新高。

隨著A股市場的持續火熱，百元股也越來越多。截至4月4日收盤，目前A股市場已有20只百元股，還有10只個股在90元以上。貴州茅臺年內漲幅46.61%，最新收盤價為865元，即將締造出A股首只股價達到1000元的個股。

散戶牛人 深市新增開戶數暴增一倍

近日，深交所發布的一組重磅數據：3月份深市新增開戶數299萬，環比暴增109.1%;3月份深市月交易戶數到達2632萬戶，而1月交易戶數才1486萬戶，短短兩個月時間內，交易戶數增加了1146萬戶，剔除部分新開戶數(新增開戶數據并不等于交易戶數)，大約有1000萬戶休眠賬戶“蘇醒”;3月份深市成交額突破了10萬億，創下自2016年以來新高，市場人氣徹底回歸!

根據中國結算的最新數據，截至2019年2月22日當周新增投資者數31.61萬，前值為20.66萬，環比大漲53%。為2018年3月30日當周以來，首次單周開戶數超過30萬。但2月22日至今中國結算，沒有公布新增投資者數，但根據《中國基金報》推測2019年3月中國結算新增投資者在200萬左右。

A股牛途“改革牛”或成本輪上漲動力

上證指數今年漲幅已經達到30.18%，早已進入到技術性牛市。但這個清明節，投資者最關心的其實是“牛市”是否到達頂部，是否還有“上車機會”。

券商中國刊文指出，從事件驅動運行的軌跡來看，最近大半年的經濟活動似乎的確離不開“改革”二字。首先是對交易監管和并購重組活動的放松，改變了過去對市場的過度監管，提高了市場的活躍度;其次，資本市場的定位得以提高;第三，再次強調民營企業在國民經濟中的地位，同時配合推出紓困基金，改變了2018年偏離原有軌道的預期，讓企業家信心指數得以快速反彈。而從最近連續出臺的政策來看，降稅降費、放松管制再度成為改革標簽，改革也正沿著人們想象的那樣繼續加碼。這可能才是導致這輪行情的主要原因。

恒大經濟學家任澤平近期再次發聲，這一輪牛市既不是水牛，也不是業績牛，而是“改革牛”。因為從目前來看，貨幣政策結構性寬松而非大水漫灌，M2和社融增速溫和回升，影子銀行得到規范，房地產市場平穩運行，股票市場繁榮向上。而改革轉型行至中途，企業盈利改善尚需時間。他認為，改革比刺激好，改革造就牛市，刺激醞釀危機。經過前幾年試錯和宏觀論戰，近期中國宏觀調控和改革開放正走在正確道路上，企業信心有所恢復，經濟初現企穩跡象，投資者用腳投票股市走牛。

近期，中國國際經濟交流中心副理事長黃奇帆對當前市場及經濟走勢等公開發聲，再度為“改革牛”增添注腳。他表示，對今年能夠穩穩當當實現經濟增長目標相對樂觀，預計經濟走勢將前低后高。他認為改革、開放、創新是經濟發展的關鍵動力。比如今年以來A股市場的上漲就是來自于對資本市場進行一系列基礎性制度改革。

中泰證券李迅雷也強調此輪行情主要是改革驅動。他認為，這也是顯著區別于2015年的地方。2019年這一輪的行情，是以改革為主線，A股的估值水平處于歷史低位，金融杠桿率水平也處于歷史低位。

節后牛勢 股市進入四月決斷期

統計顯示，2008年以來歷年清明前后市場大概率走好。2008年-2018年這11年的表現中，清明節前一日有8次上漲，3次下跌，清明節后有10次上漲、1次下跌，節前市場的走勢出現了大概率的上漲，清明節后會不會依然如此呢?進一步統計，過去11年中不僅清明節后首日大概率上漲，節后五日滬指上漲的也有9次，下跌的僅2次。

海通策略研報認為，上證綜指2440點以來是牛市第一階段，上漲源于估值修復，風險溢價和股債比價指標顯示目前股市風險收益比優勢已不明顯。

市場進入牛市第二階段需要確認基本面見底，第一階段估值修復繼續向上需要事件驅動，如基本面未接力仍需警惕回撤風險。

回顧A股歷史，“春季躁動、四月決斷”是一種常見的現象。4月之前基本面數據不太明朗，市場往往受到政策或事件的影響，而年初流動性通常較充裕、投資者風險偏好高，故常常出現春季躁動。

4月之后，3月的宏觀數據逐步公布，微觀企業的年報及一季報也開始披露，入春后基本面逐步明朗，全國兩會開完，宏觀政策形勢也更明朗，因此在4月投資者可以對行情做出更明確的判斷。

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