上交所：科創板兩融相關制度安排尚在研究制定中

對于有媒體報道的科創板融券業務將實行T+0償還等制度安排，上海證券交易所4月25日表示，“關注到，相關報道存在不實之處，可能對市場參與人造成誤導”。

與此同時，上交所表示，科創板融資融券及轉融通證券出借相關制度安排目前尚在研究制定中，將于定稿后及時向市場公布。

事實上，為了提高市場定價效率，著力改善“單邊市”等問題，科創板將優化融券制度。根據此前發布的《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》，科創板股票自上市首個交易日起可作為融資融券標的。證券公司可以按規定借入科創板股票，具體事宜另行規定。

廈門大學經濟學院和王亞南經濟研究院教授韓乾認為，我國的融券業務長期規模較小，與融資相比甚至可以忽略不計。究其原因，主要是因為券商的券源不足、不穩定，而且券商使用股指期貨進行對沖的成本太高，所以券商沒有動機養券，造成投資者在明知某些上市企業很差的情況下也無法對其進行懲罰。在科創板沒有股指期貨對沖風險的情況下，券商的養券動機問題大概率得不到解決。

他表示，解決辦法是改革和發展科創板融券業務，關鍵在于擴大轉融通業務。建議證金公司從養老基金、社保基金和保險機構等長期投資者手中借券，擴大券源范圍，同時大幅降低轉融出費用，這樣才能促進轉融通業務的發展，進而提高市場定價效率。因此，科創板的融券業務其突破點正是轉融通。

另外，據《證券日報》記者了解，為配合科創板融資融券業務推出，推動證券公司建立符合科創板股票特性的融資融券業務風險管理機制,提高證券公司風險識別與合規管理能力,促進行業交流，中國證券業協會于2019年4月25日在北京舉辦了證券經營機構融資融券業務風險管理專題培訓班。此次培訓的對象，包括證券公司高管,融資融券部及風險控制部部門負責人。

據悉，此次培訓的主要內容包括三個方面，分別是科創板股票交易制度融資融券業務介紹、融資融券業務近期情況通報、科創板融資融券業務風險管理實踐分享。

培訓師資方面，分別來自上交所、證金公司以及華泰證券、長江證券、國泰君安在證券、中信建投證券等相關業務負責人。記者 朱寶琛

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