建中建設擬上市 五大客戶對公司總收益的貢獻率有三年超九成

預期于3月18日在港交所上市的閩系建筑服務提供商——建中建設發展有限公司(以下簡稱“建中建設”)，因近日招股文件的披露進入公眾視線，在此之外，該公司收入構成較大程度依賴大客戶的財務表現也被外界所關注。招股書顯示，自2016年以來，截至2019年前9個月，建中建設五大客戶對公司總收益的貢獻率有三年超過了九成。

招股書顯示，建中建設于2月29日-3月9日進行15625萬股股份的全球發售。其中，全球發售股份的約10%(合1562.8萬股)在香港公開發售，另有90%(合14062.2萬股)用作國際配售，具體份額視發行情況而定。以1.35-1.65港元的發行區間上限計算，最多可募集資金約2.578億港元。

招股書顯示，本次募資所得款的約70%，將用于撥付即將開工項目的資金需求及現金流;約20%將用于支付新建筑機械、設備及工具的部分購置成本，旨在擴充公司的建筑機械及設備;約10%將用作營運資金及一般企業用途。

公開資料顯示，建中建設成立于2012年，是一家總部位于福建的建筑服務提供商，專門提供地建工程的一站式解決方案。除大本營福建外，該公司還在上海、江蘇、浙江、廣東、甘肅等地開展業務。

建中建設的主營業務地基工程，包括鉆孔樁、板樁、地下連續墻及頂管工程。

據招股書，2016-2018年三個年度，建中建設分別實現總收入約1.568億元、4.989億元、11.928億元;截至2019年9月30日止9個月，總收入達到12.297億元。從財務表現來看，建中建設近幾年的總收入水平逐年提升。其中，建筑服務是建中建設的主要收入來源。數據顯示，在2019年前9個月中，該公司在建筑服務方面實現的營收達到總收益的93.5%，占據核心收入位置。

從招股書披露的數據來看，公司總收益過于依賴大客戶，是建中建設近年來收入構成的最大特征。而身處房地產行業下行期，這也被外界視為潛在影響這家民營企業業績穩定性的最大風險因素。

建中建設的客戶主要包括國有建筑企業及房地產開發商，最近幾年間，五大客戶對該公司總收益的貢獻率有三年超過了九成。2016-2018年三年間，建中建設五大客戶對公司總收益的貢獻率分別為99.6%、90.2%以及85.9%;至2019年前9個月，五大客戶對總收益的貢獻率達91%，其中最大的客戶占總收入的70.7%。

毛利率水平方面，2016-2018年三個年度，該公司毛利率分別約為24.3%、26%、23.9%;截至2019年9月30日止9個月，為23%。就“上市后有何發展愿景”收益較為依賴大客戶，后續如何改善收入結構以平衡風險”等問題，北京商報記者致電建中建設。但截至發稿，企業電話未有人接聽。(記者 董亮 榮蕾)

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