5000億龍頭券商合并？中信證券、中信建投雙雙辟謠

在5000億元市值的龍頭券商合并傳聞發酵數小時后，4月14日晚間，中信證券與中信建投聯合發布澄清公告表示，未獲悉合并傳聞有關信息。

當日下午，有消息稱，中信證券和中信建投兩家公司擬合并。這一傳聞在業內掀起了廣泛熱議，受此消息刺激，中信證券、中信建投兩股A股在4月14日14時快速拉升，截至15時收盤分別上漲4.22%、8.88%。

不過，在市場傳聞發酵后，兩家公司迅速發布了澄清聲明。中信證券稱，截至公告日，公司未獲悉有關上述傳聞的相關信息，公司也不存在應披露未披露的信息。中信建投指出，截至目前，公司未得到來自于任何政府部門有關上述傳聞的書面或口頭的信息，公司無任何應披露而未披露的信息。

在監管推動打造航母級券商的背景下，這一傳聞是否是“空穴來風”，兩家淵源深厚的公司是否存在合并的可能性、合理性如何、合并難度多大等問題，仍讓外界充滿好奇。“合并可能性比較低，一是雙方都是上市公司，合并的難度更大;二是雙方都是行業領先的券商，各有各的優勢，合并談判談成的概率比較低。” 券商投行從業人士何南野對北京商報記者表示。

不過何南野也從合理性上分析指出，“在國家支持航母級券商的誕生，以及兩家公司的股東具有一定的重合性的前提下，合并似乎也是可以談的，這也是這個傳聞大家會拿不準真假的原因。”根據中信建投2019年年報，北京國有資本經營管理中心持股中信建投35.11%，為最大股東;第四大股東為中信證券，持股為5.01%。

而實際上，兩家龍頭公司如果合并，是否能形成1+1大于2的合力效果更值得商榷。從兩者市值來看，截至4月14日收盤，中信證券總市值2784億元、中信建投總市值2178億元。首創證券研發部總經理王劍輝對北京商報記者表示，如果機構規模相差不大，市場份額、優勢相似，一方不能起到主導作用，整合會很困難。“大型機構整合的關鍵要看主導方是不是足夠強勢，是不是有足夠的資源以及對資源的支配能力。另一個關鍵點在于，整合的最終目的和價值是要呈現出1+1大于2的效果。從協同效應上看，如果兩家大機構業務結構相似，協同效應就不是很明顯。當然如果整合成功，對于規模做大、經濟規模顯現是有好處的。”

值得一提的是，就在中信證券、中信建投合并傳聞在業內引起震動的同時，另一則合并傳聞也隨風而上。有媒體援引“天風證券觀點”表示，“國君和海通，申萬和銀河，也不排除合并的可能性”。此“觀點”立刻遭到了天風證券的否認，天風證券方面對北京商報記者表示，“天風證券沒有出過相關報告和言論，這是盜用了天風研究所的名義”。(記者 孟凡霞 馬嫡)

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