新三板打新資金分析：公募盯上新三板精選層打新 這些方面注意

新三板精選層開市進入倒計時，公募打新精選層已“箭在弦上”。為備戰新三板打新，首批5只新三板公募基金已經提前結束募集，部分基金還參與了新三板精選層公司的戰略配售。

新三板精選層股票打新在即!

全國中小企業股轉系統官網顯示，自7月1日起，艾融軟件、穎泰生物、同享科技等多家企業將正式進入發行承銷環節。首批公募新三板基金正在積極備戰打新，根據公開發行公告，已有公募基金參與了兩家企業的戰略配售，合計擬認購金額達到6000萬元。

多位公募業內人士向《國際金融報》記者表示，初期會重點研究公司的基本面情況，積極把握精選層打新機會，精選層打新收益將會參考科創板打新的收益。

精選層打新下月開啟

自今年4月24日新三板精選層掛牌受理與審查工作開展以來，僅間隔2個月時間，就已有企業掛牌新三板精選層獲得受理，并即將公開認購。全國中小企業股轉系統官網顯示，截至6月22日，已有54家企業掛牌新三板精選層獲得受理。

根據最新發行公告，投資者將在7月初迎來首批精選層掛牌企業的發行承銷，艾融軟件、穎泰生物、同享科技、球冠電纜、佳先股份、方大股份這六家精選層掛牌企業將分別在7月1日至7月3日公開發行。其中，穎泰生物擬發行1億股，艾融軟件擬發行880萬股，其余4家均擬發行數千萬股。

目前首批即將公開發行的精選層公司均采用詢價方式。與A股不同的是，新三板股票公開發行并進入精選層可以選擇直接定價、競價和詢價三種定價方式。詢價發行下，滿足條件的網下投資者在詢價日采用競價方式詢價確定發行價格和有效價格擬申購單，詢價成功投資者可參與網下申購，發行日網上、網下同時申購，只能擇一參與。發行可設置戰投，發行后大股東及10%以上表決權持有者限售12個月，轉板上市可扣除。

據了解，新三板合格投資者參與精選層打新和投資的申購方式為全額現金預繳，待獲配股數確定后再退回多繳款項。根據申萬宏源證券預測，精選層網上按比例配售，不足100股的部分集中起來后，分成每100股一份，按時間優先分配。這幾乎是100%獲配，只有一種情況不獲配，即按比例分配后，所得不足100股，加上報價時間靠后，分配不到零股。

首批近百億元公募產品備戰

作為新三板精選層的投資者之一，首批獲批的6只公募新三板基金中，已經有5只提前結束募集，積極備戰打新。

天天基金網顯示，華夏成長精選6個月定開混合、富國積極成長一年定開混合、招商成長精選一年定開混合、萬家鑫動力月月購一年滾動持有混合這4只新三板基金首募規模分別為29.88億元、14.86億元、9.42億元、12.88億元，匯添富創新增長一年定開混合于6月18日提前結束募集，雖未達到首募30億元的上限，但首募規模也不會過低。如此計算，這5只新板三基金總規模預計接近百億元。另外一只新三板基金南方創新精選一年定開暫未發布開售公告。

吸引市場關注的是，已有數十億元的公募產品參與精選層戰略配售。根據艾融軟件公開發行意向書公告，富國積極成長一年定開、信達證券參與本次發行戰略配售，參與配售金額分別為不超3000萬元、2000萬元，合計參與戰略配售比例不超過本次發行股份數量的20%，即不超過176萬股。戰略投資者最終配售股份數量以最終確定的發行價格為基礎確定。

此外，富國積極成長一年定開還參與了穎泰生物的戰略配售投資，擬認購金額3000萬元。根據上述公告，戰略配售鎖定期一般在6個月，這也與公募新三板基金的封閉期契合。

招商成長精選基金經理萬億表示，初期會參加新股申購，目前公司在投資研究、系統開發、運營清算等方面做了充分的準備。

華夏成長精選基金經理顧鑫峰認為，新三板精選層的潛在投資機會較大，會積極參與新三板精選層打新。會將擬上市的精選層個股分配給各個行業研究員，由研究員進行覆蓋研究，給出詢價報告和投資建議，基金經理會在研究員研究的基礎上，結合自己的判斷和對市場的理解進行打新投資決策。

萬家基金相關人士也表示，在精選層方面，初期會積極把握精選層網下打新等確定性較高的投資機會。

重點關注基本面和流動性

截至6月2日，新三板合格投資者累計開戶數量已經突破100萬戶，較精選層改革前夕增長數倍。有業內人士分析，預計市場會達到日均新增萬戶的規模。

對于是否每位投資者都能中簽，泰石投資董事總經理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“起初參與申購新三板的投資者每個人都能中簽，但并不意味著申購多少股就能買到多少股，通常大多數投資者只能買到100股。”

韓瑋進一步分析稱：“通常公募新三板基金是通過網下申購新股，只要不出現操作層面的低級錯誤，一般都可以成功申購，中簽率主要與新股發行金額成正比和該股票的申購金額成反比。由于新三板采取現金全額申購，當多只股票同時發行時，可能會出現資金扎堆某只股票導致其它股票被冷落的現象，從而導致新股中簽率出現大幅波動。”

“打新中需要重點研究公司的基本面情況，關注市場流動性情況，同時關注中簽率和漲跌幅變化。由于新三板交易制度相對比較靈活，可能導致中簽率和首日漲跌幅波動較大，資金的進出可能導致市場流動性變化較大，所以需要密切關注市場情況，謹慎報價，盡量避免破發情況，保護投資者利益。”萬億表示。

“新三板精選層打新不能盲目報價，流動性依然是值得長期持續關注的問題。”顧鑫峰認為，交易方面，新三板精選層公司上市后，沒有鎖定期要求，上市后部分老股東可以賣出，這是新三板精選層跟科創板相比重要的不同。

打新之后公募的選擇眾多，韓瑋表示，公募打中精選層新股后，既可以等半年的鎖定期過后賣出，也可以等待轉到主板之后賣出，對于泡沫不大、成長確定的股票則可以長期持有。

對于新三板基金打新后的預期收益，韓瑋分析稱，打新成功后在新股上市之前一般按照成本估值，上市后在鎖定期內通常把中簽新股的浮動收益按照鎖定期逐步計入基金凈值。此外，新三板基金的收益還會受到大盤走勢、倉位、重倉股走勢等因素的影響。

萬億認為，如果市場流動性充裕，新股中簽價格合理，精選層打新收益將會參考科創板打新的收益，對基金的投資收益增厚起到積極的影響。

(文章來源：國際金融報)

關鍵詞： 新三板打新資金分析