宣亞國際股票為什么漲？蹭字節跳動熱點暴漲

15個交易日股價暴漲一倍以上，期間交易所連發三份關注函，問詢核心集中于與字節跳動系有關的子公司業務發展對宣亞國際經營業績的實際影響究竟怎樣?與此同時，三大股東合計有1234萬股減持計劃正待實施

6月以來，字節跳動的概念股被游資炒的火熱，一些上市公司更是明里暗里對外披露與字節跳動的業務關系，引得投資者競相追逐。

與眾多被貼上字節跳動概念股的上市企業類似，宣亞國際“蹭熱點”亦是從互動平臺上的投資者提問開始——6月3日，宣亞國際營銷科技(北京)股份有限公司(下稱宣亞國際，300612.SZ)在深交所互動易平臺回答投資者提問稱，“公司控股子公司天津星言云匯網絡科技有限公司(下稱星言云匯)作為一家運用專業數據驅動精準營銷與效果營銷的解決方案供應商，借助以字節跳動系(今日頭條、抖音短視頻、西瓜視頻、火山小視頻、懂車帝等)為主的優勢移動平臺資源，為廣告主提供以信息流廣告與效果營銷為主，策略創意、內容分發、口碑與輿情管理、大數據分析、短視頻營銷創意素材、短視頻運營優化等為輔的互聯網營銷整合解決方案及服務。”

這則并非正式公告的信息，讓宣亞國際順利搭上“字節跳動”概念股狂飆的快車。

盡管宣亞國際在此后多則公告中表示“公司基本面未發生重大變化，公司的市盈率、市凈率顯著高于部分同行業的上市公司，敬請投資者注意投資風險，理性決策，謹慎投資”，但其股價依然“暴力”上漲。自6月15日至7月10日，宣亞國際股價漲幅高達118.60%，市值暴漲30.41億元，市盈率升至驚人的562.03倍，超過行業平均水平10倍以上。

引人關注的是，這15個交易日里，深交所連發三份關注函(問詢函)，要求宣亞國際用簡明易懂語言解釋清楚與“字節跳動系”的關系，并核實說明是否存在炒作股價配合股東減持的情形。此外，亦特別要求宣亞國際就股價波動、股東減持等事項進行充分風險提示。

《投資時報》研究員留意到，相關業績報告顯示，宣亞國際2019年實現營業收入3.54億元，同比下降4.08%;凈利潤1034.99萬元，同比大降50.86%;今年第一季度實現營業收入6552.72萬元，同比增長65.92%;凈利潤則虧損1255.71萬元，同比下滑3.09%，經營壓力明顯。

公開資料顯示，宣亞國際成立于2007年1月，2017年2月上市，主營業務為整合營銷，成立初期以傳統營銷為主，后逐漸進軍數字營銷領域，主要目標客戶包括汽車、互聯網及信息技術、制造業等行業客戶。

在業績不佳、大股東頻繁減持、股價處于高位的背景下，宣亞國際超過500倍的市盈率，還能維持多長時間?

宣亞國際過去一年的股價走勢

數據來源：Wind

市盈率562倍!

最近一個多月，宣亞國際不斷通過在深交所互動易平臺上回復投資者提問的方式，貼上字節跳動概念股的標簽。之后，其股價也開始了暴漲之旅。

Wind數據顯示，6月15日至7月7日期間8個交易日中，宣亞國際股票交易價格累計漲幅為107.52%。同期，創業板綜合指數漲幅為15.46%，股票交易價格與創業板綜指偏離度較大。

根據中證指數有限公司官方網站發布的證監會行業市盈率數據顯示：截至2020年7月7日，宣亞國際市盈率為514.18倍，市凈率為13.39倍;宣亞國際所處行業“L72 商務服務業”市盈率為40.74倍，市凈率為3.87倍。

這意味著，宣亞國際市盈率、市凈率分別是行業平均水平的12.62倍、3.46倍，顯著高于行業均值。

由于在短短8個交易日內，宣亞國際多次漲停，股價累計漲幅巨大，引起交易所密切關注。深交所分別在6月24日、7月2日、7月7日連續下發三份關注函(問詢函)。

《投資時報》研究員注意到，宣亞國際蹭上字節跳動概念，與其在2019年5月、9月兩次合計出資5600萬元買下天津星言云匯網絡科技有限公司(下稱星言云匯)40%股權有關。

6月29日的問詢函回函中，宣亞國際稱，控股子公司星言云匯及其子公司依托字節跳動系(今日頭條、抖音短視頻、西瓜視頻、火山小視頻、懂車帝等)為主的優勢移動端媒體平臺資源，主要為客戶提供以信息流廣告形式為主的效果廣告投放服務、品牌廣告投放服務以及短視頻制作及投放、KOL達人資源整合、內容分發等其他整合營銷服務。

值得注意的是，7月7日晚間，深交所第三次向宣亞國際下發關注函，依舊要求宣亞國際提示近期市場較為關注的 “字節跳動系概念” “網紅經濟概念”存在的風險，要求公司解釋清楚與“字節跳動系”的關系。

7月9日，宣亞國際在回函中稱，星言云匯與字節跳動系的合作屬于公司日常業務的正常開展，星言云匯主營業務不包含網紅直播業務，其主營業務主要包括效果廣告投放服務和品牌廣告投放服務業務兩方面。

三次發函追問后，宣亞國際股價仍維持在高位。

截至7月13日，宣亞國際股價收報于34.62元，市盈率進一步提升至562.35，市凈率為14.12，市值達到56.08億元。相較于6月15日25.64億元的市值，市值暴漲30.44億元，漲幅高達118.72%。

暫未構成重大影響

梳理宣亞國際先后三份關注函回復，《投資時報》研究員發現，星言云匯及其子公司與字節跳動系保持著良好合作關系，但對宣亞國際暫未構成重大影響，同時，宣亞國際對字節跳動系暫不存在重大依賴。

公告顯示，星言云匯2019年實現營業收入1.46億元，凈利潤1581.23萬元。宣亞國際2019年11月在星言云匯董事會中占有多數席位，達到控制，將其納入合并范圍。

2019年，星言云匯對宣亞國際的營收貢獻比例為9.29%，凈利潤貢獻98.95萬元，占當期歸屬凈利潤比例僅為9.56%;2020年一季度，星言云匯實現營業收入1772.48萬元，占宣亞國際營業收入比重的27%，數據較2019年有所提升，凈利潤貢獻值為84.60萬元，相對于宣亞國際1255.71萬元的虧損額，無足輕重。整體而言，從數據看，目前星言云匯對宣亞國際的業績貢獻很小。

數據還顯示，宣亞國際2019年未直接向字節跳動系采購其互聯網移動端媒體廣告資源，通過其他廣告代理公司間接采購字節跳動系廣告資源的金額為538.37萬元，占公司同類采購業務的比例為8.14%，占比較少。星言云匯2019年11、12月向字節跳動系采購金額為3591.25元，占宣亞國際廣告投放業務采購的比例為54.32%;2020年一季度，公司直接或間接向字節跳動系采購金額均為0元，通過星言云匯的采購金額為1654.30萬元，占宣亞國際廣告投放業務采購的比例為89.15%。

從公開信息可見，星言云匯采購的主要內容為字節跳動旗下包括今日頭條、抖音短視頻、西瓜視頻、火山小視頻、懂車帝等互聯網移動端媒體平臺的廣告資源。

從數據看，字節跳動系是星言云匯的重要供應商，自星言云匯納入公司合并報表范圍以來，對宣亞國際前五大供應商排名產生較大影響，因此，宣亞國際在公告中稱，“字節跳動系屬于公司重要供應商，結合收入占比、毛利率等指標分析，公司對字節跳動系暫不存在重大依賴”。

值得關注的是，宣亞國際在回函中提示市場經營風險時同時表示，字節跳動系每年度以招投標的方式引進符合其行業標準的服務代理商，隨著字節跳動系的向好發展，代理商將穩步增多，競爭將更為激烈，星言云匯存在無法持續獲得全部或部分代理資質的風險。此外，若行業政策、媒體平臺經營政策和代理商政策發生較大的不利變動，可能會對星言云匯經營業績產生不利影響，進而影響宣亞國際業績。

目前股價缺乏業績支撐

《投資時報》研究員留意到，星言云匯2020年一季度營收僅為2019年全年營收的12.09%，下滑明顯。宣亞國際對此解釋稱，2020年上半年，受新冠肺炎疫情影響，星言云匯部分客戶所處行業在疫情期間復工受到一定程度影響，出現了營銷費用預算方案未如期實施的情形，導致廣告投放需求減少。

從采購數據看，今年宣亞國際加大了對星言云匯的投入，但星言云匯表現明顯不如預期，收入增長(同比增長65.92%)遠不及成本增長(同比增長80.46%)，加上計提的應收賬款壞賬準備增加，今年一季度宣亞國際陷入虧損泥潭，凈虧損1255.71萬元。

雖然宣亞國際近1個月以來股價大漲，但仍難掩其業績不斷下滑的尷尬。7月9日的回函公告中，宣亞國際坦稱，“公司基本面未發生重大變化，目前公司股價缺乏業績支撐”。

事實上，宣亞國際上市以來業績一直處于不斷下滑的窘困之中，成為了一個“上市即巔峰”的典型案例。

宣亞國際營業總收入及增長率變化(單位：億元)

數據來源：Wind

數據顯示，宣亞國際2017年上市當年凈利潤達到7495.65萬元、同比增長27.67%之后，出現了大“滑坡”：2018年、2019年，宣亞國際實現凈利潤分別為2106.21萬元和1034.99萬元，分別同比大降71.90%和50.86%。

業績每況愈下，宣亞國際曾多次試圖通過并購重組提升公司業績，但均以失敗告終。2017年4月，上市還不到兩個月，宣亞國際就停牌籌劃重組，擬以現金28.95億元收購蜜萊塢(映客直播)48.25%股權。根據當時披露的信息，蜜萊塢資產總額是宣亞國際的9.11倍，凈資產是宣亞國際的15.29倍，2016年營收是宣亞國際的9.28倍。同時，完成收購需要接近30億元現金，而宣亞國際的賬面資金尚不足3億元。這場蛇吞象式收購，最后無疾而終。

2019年8月，宣亞國際再次公布交易預案，擬以6.84億元收購致維科技93.96%股權。數據顯示，2018年，致維科技實現營收19.70億元，是同期宣亞國際營收的5.33倍，凈利潤6181.50萬元為同期宣亞國際凈利潤的2.94倍。此外，無論是總資產還是凈資產，致維科技都遠超宣亞國際。僅僅1個月后，9月23日，宣亞國際即宣布終止此宗并購，第二場“蛇吞象”并購也告失敗。

宣亞國際凈利潤及增長率變化(單位：億元)

數據來源：Wind

三大股東還有4.28億元要減持套現

值得一提的是，宣亞國際不僅試圖通過“蛇吞象”并購來貼近市場熱點，還與多家熱門公司簽署戰略合作框架協議以引起市場熱議。

公開資料顯示，2019年以來，宣亞國際已簽署五份戰略合作框架協議，分別與5G、區塊鏈等熱門概念相關聯。

2019年1月15日，宣亞國際控股子公司云目未來與湖南省互聯網信息辦公室簽署2019年度合同總額386.54萬元，確認收入239.41萬元，實際給宣亞國際貢獻凈利潤87.00萬元;2020年1—6月簽署合同總額141.42萬元，確認收入96.00萬元，貢獻凈利潤13.45萬元。

2019年12月6日，宣亞國際上海分公司與中興通訊簽署2020年1—6月期間合同總額229.25萬元，確認收入135.46萬元，貢獻凈利潤50.61萬元。

而與中品世紀、東華軟件、百度網訊三家公司已簽訂的相關戰略合作框架協議正在履行中，目前均未簽訂具體項目合作協議或合同，沒有任何的業績貢獻。

《投資時報》研究員留意到，針對最近簽署的一份戰略戰略合作框架協議，深交所曾在4月21日下發問詢函，要求公司說明與百度網訊簽署戰略合作框架協議對業務經營的實際影響，并提出多次披露簽署戰略合作框架協議是否在誤導或忽悠投資者的質疑。

4月23日晚間，宣亞國際回函對此質疑進行了否認。

不過，伴隨近期股價上漲，宣亞國際大股東不斷頻繁大幅減持卻是尷尬的現實。

Wind數據顯示，自4月1日至7月3日，宣亞國際大股東合計實施了23筆減持。其中，第二大股東北京橙色動力咨詢中心(有限合伙)(下稱橙色動力)合計減持197萬股，占扣除公司回購專戶股份數量后總股本比例1.24%;第三大股東南平偉岸仲合信息咨詢中心(有限合伙)(下稱偉岸仲合)合計減持420萬股，占扣除公司回購專戶股份數量后總股本比例1.24%;第四大股東北京金鳳銀凰咨詢中心(有限合伙)(下稱金鳳銀凰)合計減持344萬股，占扣除公司回購專戶股份數量后總股本的2.16%。

引發市場關注的是，這些減持只是部分，未來將會有更多減持待實施。按照已預披露的減持計劃，橙色動力計劃自7月3日至10月1日以集中競價方式減持不超過159萬股，自6月15日至9月13日以大宗交易方式減持不超過318萬股，已減持197萬股，還剩余121萬股，兩項合計還有280萬股減持計劃等待實施。

已完成此前減持計劃的兩位大股東偉岸仲合和金鳳銀凰亦分別于6月19日、7月2日再次披露了新的減持計劃。其中，金鳳銀凰計劃自7月14日至10月12日以集中競價方式減持不超過159萬股;自6月24日至9月22日以大宗交易方式減持不超過318萬股;偉岸仲合則計劃自7月23日至10月21日以集中競價方式減持不超過159萬股;自7月7日至2020年10月5日以大宗交易方式減持不超過318萬股。

這意味著，未來三個月，僅這三大股東就將合計減持1234萬股，以7月10日收盤價34.70元計，減持套現金額將高達4.28億元。

此外，宣亞國際最新披露的兩則《關于持股5%以上股東股份解除質押的公告》顯示，宣亞國際控股股東北京宣亞國際投資有限公司在7月10日解除了800萬股宣亞國際股份的質押;偉岸仲合于7月1日將其所持653萬股宣亞國際股份辦理了解除質押業務。使出“渾身解數”后的股價上漲，讓大股東們收益頗豐，不僅拿到實在的減持套現，手中可供減持的股份，也在增加。《投資時報》研究員 李浥塵

今年以來(截至7月10日)宣亞國際減持情況(單位：變動數量為萬股，收盤價為元)

數據來源：Wind

關鍵詞： 宣亞國際股票為什么漲