牧原股份暴跌7%：超級豬周期結束？豬肉股“不香了”？

超級豬周期要結束了?“豬中茅臺”突然暴跌7%…

風口上的“二師兄”一旦跌下來，果然摔得鼻青臉腫。

9月16日早盤，被稱為“豬中茅臺”的龍頭股牧原股份(73.38 -2.74%,診股)上演了一波暴跌行情，股價早盤大幅走弱，盤中跌超7%以上，市值蒸發超220億，超10億主力資金流出。截至午盤，牧原股份跌幅略有收窄，牧原股份依然跌超5%以上。

值得注意的是，就在股價大幅回調之際，牧原股份還發了一份可轉債募資規模高達百億的計劃，旨在繼續擴產生豬項目。同時，隨著近期豬肉價格增速迅速下滑，市場還掀起了“豬價拐點論”討論，曾被資金熱捧的“超級豬周期”似乎也將迎來尾聲。

就在此前，唐人神(8.89 -2.95%,診股)董事長曾發表“豬價跌到四、五塊”言論，一度引來刷屏。不少人調侃，豬肉和豬肉股一起大跌，這位董事長堪稱“神預言”。此前跑步進場、集體圈地養豬的大戶們可能要成為高位站崗的接盤俠了。

“豬中茅臺”突然暴跌

盤中市值突然沒了200多億

豬肉股突然就“不香了”?

9月16日早盤，豬肉股龍頭牧原股份早盤大幅低開，隨后迅速低開低走，盤中股價跌超7%以上，市值蒸發超220億。截至午盤，牧原股份報收74.20元，市值跌破2800億。

從資金情況看，當天上午，超11億主力資金流出牧原股份，主力凈流出規模高達3.6億。成交金額則高達22億元。

就在前幾日，牧原股份已經出現了明顯的跌勢。數據顯示，從7月15日，牧原股份股價已經從新高99.01元一路下跌，區間跌幅超23%以上，市值蒸發超830億。

而在牧原股份帶動下，豬肉板塊中溫氏股份(20.70 -1.99%,診股)、新希望(28.76 -5.55%,診股)、正邦科技(18.40 -1.81%,診股)等集體走軟，資金拼命拋售此前賺錢題材。

值得注意的是，在此次大跌之前，牧原股份仍是資金買入的熱門標的。

Wind數據統計顯示，上周北上資金連續5天逆市增持牧原股份，合計凈買入11.68億元，為本周唯一一只凈買入超10億元的個股。

這也意味著，這批資金可能在股價發聲轉折的時候已經出現了集體拋售的情況。大資金快進快出，也促發了這只豬肉股的暴跌。

剛剛拋出百億募資方案

牧原股份計劃逆市擴產

更令人意外的是，此次牧原股份大跌之前，公司剛剛宣布了一項規模高達百億的募資計劃。

9月13日晚，牧原股份披露公開發行可轉債預案，擬募資總額不超過100億元，投資于23個生豬養殖項目，4個生豬屠宰項目，償還銀行貸款及補充流動資金。

據公開數據統計顯示，以發行預案來看，牧原股份此次可轉債發行規模已經超越了此前溫氏股份，成為首家可轉債募資規模達百億元的民營企業。

事實上，這并不是牧原股份首次擴產。今年7月，公司在調研活動信息中披露，公司年初預計2020年資本開支是200億-250億元，二季度建設速度比一季度有所加快，全年資本開支可能超過250億元。截止7月，公司已流轉土地能夠支撐大概8000萬頭左右的產能(包含已建成產能)。

據中報顯示，截止6月30日，牧原股份固定資產及在建工程余額為429.27億元，比年初增加154.64億元，報告期內，公司加快在南方區域的發展布局，在湖南、廣東、廣西、云南、貴州、浙江、海南等省份設立子公司，增加生豬出欄量，保證豬肉供應。

同時，牧原股份今年在河南省南陽市推進的“百場千萬”工程，計劃在當地13個縣建設84個養豬場，其中55個要占用永久基本農田接近1.5萬畝。

實際上，牧原股份能夠有實力不斷擴產，背后也得益于這一年來豬肉股大漲而帶來的豐厚收益。

2020年上半年，共有20家豬肉概念股凈利過億元，有7家公司凈利超過10億元。其中，牧原股份憑借107.84億元盈利位居第一。彼時，不少投資者戲稱：“炒股不如養豬，怪不得地產巨頭萬科、恒大都要跑去圈養豬場了。”

“豬價拐點論”被熱炒

董事長預言“要跌破5塊!”

盡管牧原股份大手筆募資，但未來豬價下行卻開始成為行業的共識。

公開數據數據顯示，截至8月末，全國22個省市生豬均價在37.43元/公斤，同比上漲超過40%。新希望2020年8月份商品豬銷售均價35.21元/公斤，比7月份下降3%。

國家統計局發布的數據顯示，8月份豬肉價格上漲52.6%，環比上漲了1.2%，漲幅比上月大幅回落33.1個百分點，豬肉價格增速明顯放緩。

同時，業內對豬肉價格迎來拐點也開始出現諸多討論。據媒體報道，日前唐人神董事長陶一山曾在公開場合表示，“生豬產能已經到了20億頭，豬價甚至有可能跌到四、五塊錢。”

據稱，據不完全統計，中國各大養豬企業已發布的在建或將建的養豬項目規模將達20億頭，而中國豬肉消費需求量僅6.5億頭，未來生豬行業會出現產能過剩，或將面臨一場災難。

養豬大戶唐人神的“豬價暴跌論”也迅速引來市場熱議和刷屏。不少機構紛紛表達對豬肉價格預期悲觀的觀點。

中信證券(29.89 -1.12%,診股)9月10日研報顯示，豬價環比增長或接近終點，對CPI的拖累將更加嚴重。向后看，預計豬價將繼續拖累食品價格，雖然9月服務價格或繼續小幅回升，但難抵食品價格對整體通脹的負向影響。

華西證券(11.68 -0.76%,診股)農林牧漁首席分析師周莎表示，在持續高盈利刺激下，生豬產能快速恢復，增大豬價下行壓力;與此同時，生豬存欄增長帶動玉米、豆粕等飼用原料需求增長，受土地等自然條件制約，糧食供給無法在短期內快速上升，飼用原料價格上漲將推升養殖成本。而養殖成本趨勢性上行并不會支撐豬價維持高位，反而會成為壓垮養豬企業的最后一根稻草。“我們提示投資者回避高位豬肉股的下跌風險。”

豬肉下跌共識出現之后，A股市場資金也開始對豬肉板塊采取“用腳投票”，資金拋售壓力陡增。

數據顯示，近一月，豬產業指數大幅下跌超11%以上，大幅跑輸滬深300指數。而從板塊表現看，近一月，超9只個股跌幅超18%以上，最猛跌幅超24%。

業內仍對豬產業預期樂觀

機構：“調整即買入機會”

不過，豬肉“暴跌論”、“拐點論”后，也有機構認為，在這個階段，并不需要過分悲觀，所謂“超級豬周期”結束可能并未到來。

9月2日，新希望董事長劉永好表示，相信到明年中期以后豬肉價格逐步恢復到正常水平是有可能的。今年5月18日，劉永好曾公開發聲，即便多家企業加入，由于養豬是周期很長且需要大量資金投入的產業，短期內價格不會快速下降，但2021、2022年會出現供給過剩的情況，價格甚至會跌出成本線。

新希望新任總裁張明貴則對“豬價暴跌”說法提出質疑。他表示，市場傳出的信息來源是存疑的，這背后的邏輯從從業者的角度來說是經不起推敲的。“豬價一旦跌破20元/公斤，或者再略低一點，跌破了大部分的養殖成本線，擴產的企業和養殖戶大部分都會選擇觀望或者是出清。”

長江證券(7.89 -1.00%,診股)農業分析師表示：近期新聞報道對于豬價后期過于悲觀，無需過于擔心，三季度大部分養殖企業出欄將迎來快速增長，業績預計將繼續保持大幅增長，板塊業績比較優勢明顯，調整即為買入時機。

近期，唐人神董秘孫雙勝表示，最近部分媒體報道的“在建和將建生豬產能達到20億頭豬，豬價跌破10元每公斤”的言論，不代表公司對養豬行業的完整看法。

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