擬中小板上市 寶潔、藍月亮供應商麗臣實業擴版圖

寶潔、藍月亮供應商——湖南麗臣實業股份有限公司(以下簡稱“麗臣實業”)正在尋求登陸資本市場。9月18日，麗臣實業遞交招股說明書，擬發行新股不超過2250萬股，募集資金9.37億元用于產能擴建等方面。但募資之后，隨著贊宇科技、廣州浪奇等競爭對手的布局，麗臣實業或將面臨市場份額減少甚至客戶流失的風險。

產能之困

招股說明書顯示，麗臣實業擬投資3.86億元用于廣東麗臣奧威實業有限公司15萬噸綠色表面活性劑項目建設;同時，擬投資1.87億元用于上海奧威日化有限公司8萬噸新型綠色表面活性劑材料建設項目。

目前，麗臣實業擁有長沙、上海、東莞三大生產基地，主要擁有9條表面活性劑生產線，表面活性劑年產能約30萬噸。

麗臣實業表示，目前產能無法滿足長期發展需求，一度出現產品供不應求的情況。同時，產能瓶頸一定程度上制約了公司銷售規模和市場份額的提升。

數據顯示，2017-2020年6月底，麗臣實業表面活性劑產能利用率分別為86.49%、95.81%、102.79%、86.14%;2018-2019年產銷率為96.78%、100.98%。一般而言，麗臣實業所處行業的產能利用率超過95%，如果不進行產能擴建，將無法滿足企業長期發展需求。而2019年，麗臣實業產能利用率已經超過100%。

經濟學家宋清輝表示，上市可以獲得一定的融資渠道，在產能方面起到積極的作用，麗臣實業在市場份額的擴大上以及客戶維穩上起到很大的推動。

公開信息顯示，麗臣實業成立于1997年，經營范圍包括表面活性劑及洗滌用品的產品研發等。服務的客戶(品牌)包括寶潔、藍月亮、納愛斯、歐萊雅、霸王等。

成本之憂

除產能不足，隨著原材料價格上漲波動，成本加大將是麗臣實業面臨額又一大問題。

招股說明書顯示，2017-2020年上半年，麗臣實業原材料在生產成本中的占比分別達到95.15%、94.75%、94.44%及94.4%。

麗臣實業方面表示，受上游天然油脂及石油價格波動的影響，近年來公司主要原材料采購價格出現較大幅度波動，成本逐漸加大，對產品利潤產生重要影響。

數據顯示，2017-2020年上半年，棕櫚仁油等天然油脂原料的價格波動程度較高，國際棕櫚仁油價格在500-1800美元/噸之間震蕩，而國際原油價格近期也呈現較大波幅。

戰略定位專家、九德定位咨詢公司創始人徐雄俊表示，原材料價格波動風險，一定程度上將對其表面活性劑產品的利潤產生重要影響。近幾年，寶潔、聯合利華等企業在經過多年高速增長后，業績開始放緩。在增長面臨壓力之際，價格戰將會逐漸激烈，必然會壓縮成本。而麗臣實業原材料成本居高不下，生存以及持續獲得客戶的難度將不斷增加。

“作為2B企業，沒有強勁品牌支撐，使得利潤空間變窄，唯一優勢就是性價比。但當性價比達到一定極端，將會進一步壓縮利潤空間。”徐雄俊進一步說。

競爭加劇

麗臣實業上市的背后，與逐漸加劇的市場競爭息息相關。據了解，國內從事表面活性劑生企業數量較多，而隨著下游客戶對產品質量要求的不斷提升，以及國家供給側結構性改革的持續推進，我國表面活性劑行業競爭逐步由“量”轉向“質”。

根據《中國表面活性劑行業年鑒(2019)》，2018年，表面活性劑主要產品AES、LAS、K12的國內生產企業產出量排名中，贊宇科技、和桐集團、億豐油脂分別超越了麗臣實業。

麗臣實業在招股說明書中也表示，公司主要參與陰離子表面活性劑市場的競爭較為激烈，目前，我國排名前五的陰離子表面活性劑生產企業產量占據全國產量的一半以上。比如從事表面活性劑生產的贊宇科技、和桐集團、廣州浪奇等企業都對麗臣實業造成一定的競爭。

已登陸資本市場的贊宇科技將是麗臣實業在國內面臨的主要競爭對手。相關資料顯示，2019年，麗臣實業表面活性劑產品AES、LAS國內產銷排名均位于贊宇科技之后。

值得注意的是，贊宇科技與麗臣實業的主要客戶也有一定重合。據悉，贊宇科技主要客戶包括寶潔、藍月亮、聯合利華、納愛斯等企業。根據招股書信息，麗臣實業主要客戶為寶潔、藍月亮、納愛斯、威萊、益海嘉里等。2017-2020年上半年，麗臣實業前五大客戶銷售金額占營業收入的比例分別為42.93%、39.88%、37.03%和39.55%。

在綠色活性劑方面，麗臣實業還面臨著廣州浪奇的挑戰。招股說明書顯示，廣州浪奇重視綠色表面活性劑的研發，已開發天然油脂/脂肪酸甲酯等系列衍生物表面活性劑。而廣州浪奇在研發技術方面有著一定的優勢，這對于將擴建綠色表面活性劑產能的麗臣實業在市場份額方面將是一大挑戰。

就其面臨的問題及未來發展規劃，北京商報記者對麗臣實業進行采訪，但截至記者發稿，并未收到回復。

北京商報記者錢瑜張君花

關鍵詞： 寶潔 供應商 麗臣實業