資產重組計劃告吹 益民集團的投資紅利還能吃多久

股東大會否決資產重組方案，益民集團(600824.SH)進駐核心商圈的計劃宣告“流產”。

2月5日，益民集團發布公告稱，鑒于本次重組方案未獲股東大會通過，本著友好協商的原則，經公司與重組相關方審慎研究與磋商，決定終止本次重大資產重組事項。

2020年6月，益民集團披露重大資產重組預案，公司原計劃以發行股份、可轉換債券及支付現金的方式，購買淮海集團與第二百貨持有的上海二百永新有限公司(下稱：二百永新)100%股權以及擬置入商業物業資產。

同時，由于淮海集團為上市公司實際控制人的全資子公司，第二百貨為淮海集團下屬的全民所有制企業，本次資產重組構成關聯交易。若交易完成，二百永新將成為上市公司全資子公司。

公開資料顯示，截至2020年三季度末，上海市黃浦區國有資產監督管理委員會(下稱：黃浦區國資委)是益民集團的控股股東、實際控制人，持股比例39.04%。除了黃浦區國資委以外，前十大股東中無持股比例5%以上的股東。

資產重組計劃告吹

公開資料顯示，益民集團是以淮海路為中心，經營包括“古今內衣”、“天寶龍鳳”等連鎖品牌的上海老字號標志性企業，商業物業租賃是公司主營業務之一。其中，位于上海市淮海中路沿線及周邊地區的自有物業達9.5萬平米，占益民集團全部自有物業的56%。

二百永新的資產均位于淮海中路核心商圈。益民集團表示，該筆交易系具有協同性的同行業并購，有利于進一步擴大公司在淮海路商圈的經營覆蓋，商業物業租賃業務將得到進一步提升。

2020年6月29日，上交所對益民集團下發重大資產重組問詢函指出：公司控股股東及其關聯方與二百永新是否存在業務往來，本次交易是否導致新增關聯交易;實控人及其關聯方是否持有其他商業資產，交易后是否與上市公司形成同業競爭。

根據公告，2018年、2019年，二百永新實現營業收入分別為5229.4萬元、5835.5萬元，實現歸母凈利潤分別為3145.1萬元、3582.4萬元。

益民集團于2020年7月13日披露問詢函回復公告，一并發布了修訂版的資產重組預案。

根據回復函，本次交易后，淮海集團成為上市公司股東，二百永新成為上市公司子公司，淮海集團仍管理除擬置入商業物業資產外的其他淮海路商圈商業資產，且依然存在部分商業物業租賃業務，與上市公司構成潛在同業競爭。

然而，直至2020年8月17日，益民集團召開2020年第一次臨時股東大會時，上述重組議案遭否決。此后，該事項再無進展更新，直至2月5日，上市公司正式終止了這項資產重組計劃。

2020年業績大增靠投資

作為黃浦區國資委旗下的老牌上市企業，益民集團已發展為包括商業批發零售、商業物業租賃、典當產業、餐飲旅游等多種業態的綜合性商業企業。

近年來，電商發展迅速搶占了傳統零售百貨的市場份額。受零售新業態的擠壓，益民集團經歷了業績連續四年的下滑。

2016年~2019年，公司的營業收入分別同比下降8.96%、34.59%、20.17%、0.29%;歸母凈利潤分別同比下降21.85%、7.11%、21.84%、20.12%。

眼見傳統業務日漸西下，益民集團搞起了投資業務。2020年是權益類產品的高光年份，益民集團“乘勢”大賺一筆。

2020年業績預告顯示，公司預計全年歸母凈利潤為1.54億元~1.96億元，同比增加76.29%到124.88%。公司參股的上海德同益民消費產業股權投資基金中心(下稱：德同益民投資基金)所投部分項目整體估值提高，預計為上市公司帶來投資收益1.43億至1.73億元。

剔除投資收益后，益民集團的主業依然毫無起色——扣非后歸母凈利潤-990萬~1060萬元，同比減少122.00%~6.45%。

天眼查顯示，德同益民投資基金是由益民集團與德同(北京)投資管理有限公司共同發起設立的，成立于2014年6月，注冊地址為上海市黃浦區淮海中路809號甲101室，與益民集團的注冊地址(上海市淮海中路809號甲七樓)為同一幢樓。

同時，招商財富資產管理有限公司持股德同益民投資基金34.28%股權，前者由招商銀行(600036.SH)間接控股55%。

做實業不如做投資的案例在A股市場比比皆是。就在2月3日，寧波銀行(002142.SZ)披露的公告顯示，股東雅戈爾(600177.SH)的減持計劃實施完畢，合計套現100億元。

益民集團的投資收益同樣不菲。財報顯示，益民集團對德同益民投資基金的初始投資成本為2.36億元(公允價值計量法)。截至2019年12月31日，公司持有德同益民投資基金的期末余額為4.89億元，已然翻倍。

第一財經記者查閱公開資料顯示，德同益民投資基金主要參與消費類新興企業的A、B輪投資。該股權基金還投資了新三板企業ST逸家潔(836594.OC)，后者已連虧7年，目前股票處于停牌狀態。截至2020年6月末，德同益民投資基金持股ST逸家潔514萬股，占總股本比重9%，持股市值僅5000萬元。

此外，根據業績預告計算，德同益民投資基金預計為上市公司帶來1.43億至1.73億元投資收益，超出2018年、2019年兩年累計的扣非后歸母凈利潤1.37億元。

按照披露數據計算，公司持有德同益民投資基金2020年期末余額為6.32億元~6.62億元，投資浮盈累計收益達168%。2016年~2019年，益民集團的扣非后歸母凈利潤累計達4億元。

彼時，資產重組預案曾令益民集團股價歷經一番炒作，期間創下自2017年末以來的新高。此后一路陰跌，累計跌去60%。

截至最新收盤，益民集團股價報3.23元。(魏中原)

關鍵詞： 重組 益民集團