盈利能力顯著回升 銀行板塊有望迎來估值修復行情

4月29日，銀行板塊表現活躍，凈流入資金為6.36億元。38只A股上市銀行中，下跌的僅2只，江蘇銀行、成都銀行領漲，截至收盤漲幅分別為6.84%、4.65%。當日晚間，38家上市銀行2021年一季報披露完畢，共有11家銀行凈利潤同比增速達到雙位數。多位券商分析人士認為，隨著一季報披露，銀行板塊有望迎來估值修復行情。

工行最賺錢江蘇銀行凈利潤增速最高

東方財富數據顯示，一季度，賺錢能力最強的依然還是國有四大行，其中工行一季度凈利潤達到857.3億元位列第一位，凈利潤同比增速為1.46%。其次是建行、農行、中行，一季度實現凈利潤分別為831.2億元、658.6億元、539.9億元，凈利潤同比增速分別為2.8%、2.61%、2.67%。

而引發市場關注的是，38家上市銀行中，共有11家凈利潤同比增速實現雙位數增長，包括江蘇銀行、平安銀行、寧波銀行、成都銀行、青島銀行、杭州銀行、招商銀行、蘇州銀行、張家港行、興業銀行、華夏銀行，均是中小型銀行。

其中江蘇銀行、平安銀行、寧波銀行凈利潤增長率分別勁增22.79%、18.53%、18.32%，分列前三位。位列第一江蘇銀行，一季度凈利潤為52.25億元。

不過，也有兩家上市銀行凈利潤增速呈現負增長。民生銀行一季度凈利潤同比增速為-11.43%，西安銀行為-8.04%。

民生銀行一季度實現營業收入430.72億元，降幅12.69%。對此，民生銀行表示，營業收入下降的主要原因是本行持續壓降非標準化投資，非標投資規模較上年同期大幅下降，相關收益同比下降35.38億元;債券收益率區間震蕩，缺乏上年同期債券市場的趨勢性交易機會，相關收益同比下降26.86億元;貸款平均收益率同比下降抵消了規模增長的影響，貸款利息收入同比基本持平。

光大證券銀行業首席分析師王一峰預計，在貸款重定價及負債成本走高背景下，預計銀行業一季度凈息差環比進一步收窄，資產負債情況相對靈活且定價能力較強的優質銀行息差大體穩定甚至走闊。預計商業銀行將通過規模擴張“以量補價”的方式來實現凈利息收入正增長。

估值彈性較大的中小行更受推薦

4月29日，銀行板塊活躍，38只A股上市銀行中僅有2只微跌，分別是蘇州銀行和杭州銀行，跌幅分別為0.14%、0.42%。而今年以來，銀行板塊漲幅顯眼，江蘇銀行今年以來股價漲幅達到25.82%，位列第一。南京銀行、平安銀行、招商銀行股價漲幅也均達到20%以上。

渤海證券表示，目前來看，銀行業一季度盈利能力顯著回升，預計全年內銀行業績仍將保持穩健增長態勢。但由于個人住房按揭貸款重新定價以及負債端成本影響，一季度銀行業凈息差仍面臨收窄壓力，銀行業績或將呈現出分化趨勢，部分優質銀行后續表現值得期待。目前銀行板塊估值約為0.75xPB，仍然處于歷史低位。個股方面建議關注基本面穩健、負債端具有優勢的行業龍頭以及資產質量優異、估值彈性較大的中小行。

長江證券指出，銀行經營外部環境持續改善，利率收緊環境下利于銀行定價回暖、息差回升，同時考慮到銀行業過去2年主動加快存量包袱出清，看好業績持續改善下板塊配置價值。(文、表：廣州日報全媒體記者林曉麗)

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