對人民幣匯率波動應以平常心看待

對人民幣匯率波動應有平常心

下半年以來，人民幣對美元匯率波動加大，不少人對人民幣匯率走勢的悲觀情緒上升。不過，如果拉長觀察的時間和空間，人們就會發現近期人民幣匯率波動更多是受市場情緒的影響。因此，我們應看清大局、把握大勢、保持定力，以平常心來看待人民幣匯率的波動。

人民幣對美元匯率在近期接連走低，與上半年的連續走高形成了鮮明對比，這也是人們近期對人民幣走勢感受更強烈的原因之一。今年年初，人民幣匯率延續了去年底以來的升勢，在2月份一度達到6.29附近，較上年末升值近4%。6月中旬以來，人民幣匯率下行速度加快，從年初至今已經下降了5.9%左右。

雖然人民幣對美元匯率看似跌了不少，但仍然是強勢貨幣。4月中下旬以來，全球多數貨幣對美元明顯貶值，與阿根廷貨幣35%的暴跌，土耳其、巴西貨幣動輒10%以上的跌幅相比，人民幣對美元的匯率貶值幅度并不大。就連歐元和英鎊，也在美元這一輪升值中分別下跌了4.9%和4.6%，新興經濟體平均貨幣指數下降了11%。

可以看出，最近一輪人民幣匯率波動主要由外部環境和市場情緒變化引起。匯率是兩種貨幣的比價，此消彼長。在美元升值的情況下，人民幣對美元出現一定幅度的貶值再正常不過。當前，我國匯率形成機制市場化程度較高，雙向波動是市場的常態，人民幣匯率也不可能只漲不跌，近期人民幣匯率下行也是市場機制發揮作用的結果。

尤其是在全球貨幣震蕩的行情之下，人民幣不可能置身事外。近期人民幣匯率的波動受到美元加息、美元指數走強、國際金融市場擾動及貿易摩擦等因素的共同影響。在此情況之下，市場情緒波動較大，在市場力量的推動下，人民幣匯率有所貶值。但與2015年下半年那一輪波動相比，近期的波動更多是市場情緒化的表現，不必過度反應。

外來的擾動雖不少，但都屬于短期沖擊。中長期內，人民幣匯率走勢取決于經濟基本面。在我國經濟整體運行良好、外匯供求平衡的情況下，當前及未來一段時間，人民幣匯率完全有條件、有能力保持在合理均衡水平上基本穩定，對此我們應有信心。

當前，我國經濟雖然面臨壓力，但總體穩中向好的態勢沒變，經濟結構繼續優化，隨著我國去杠桿取得一定成效，宏觀杠桿率增速放緩，經濟內在穩定性有所提升。從金融體系來看，來自影子銀行等業務的風險大幅降低，運行整體穩健，金融風險總體可控。今年國際收支大體平衡，外匯儲備充足。這都為人民幣匯率保持基本穩定提供了支撐。

更重要的是，隨著我國匯率市場化改革穩步推進，當前人民幣匯率的彈性明顯增大，我國應對匯率過度波動的工具“籃子”豐富，能夠根據形勢變化采取必要的、有針對性的措施。在基本面穩健、工具充分的前提下，人民幣匯率完全有條件在合理均衡水平上保持基本穩定。

關鍵詞：