透視蘇寧易購半年業績：扣非凈利潤顯著提升 持續向零售服務商升級

7月13日晚間，蘇寧易購(002024,股吧)發布2020年半年度業績預告，顯示扣非凈利潤同比大幅改善，預計同比增長76.49%-79.62%。報告期內蘇寧易購線上業務發展迅猛，1-6月線上商品交易規模預計同比增長20.19%。

這一份答卷展示了上半年蘇寧易購面對突如其來的疫情，如何最大程度降低風險、加速提質增效，同時抓住機遇大力發展新興業務，持續深化互聯網轉型工作。疫情期間的加速互聯網轉型，令蘇寧易購看到了全新的發展空間。后疫情時代，蘇寧易購有望加速開放自身積累的供應鏈能力、物流能力，升級成為一家以科技為支撐，以供應鏈和物流開放作為特征的零售服務商。

緊扣“提質增效”，扣非凈利潤顯著改善

今年年初疫情爆發之后，蘇寧易購迅速啟動提質增效工作。業績預告顯示，1-6月蘇寧易購扣非凈利潤預計同比大增76.49%-79.62%，二季度扣非凈利潤環比繼續改善，提質增效戰略效果顯著。

在具體的降本增效方面，蘇寧易購通過加大店面調整力度，推進門店、物流的合伙人機制，以及強化會員運營和精準營銷，實現了租賃、人員、廣告促銷等費用的管控。同時，面對激烈的市場競爭，蘇寧易購也主動出擊，集中全渠道優勢資源在重要促銷節點做大市場聲量。

今年618期間，蘇寧易購推出“J-10%”省錢計劃，迅速成為全網搜索熱詞。618當天，蘇寧易購24小時全渠道銷售規模增長129%、大快消類目訂單增長223%、到家業務訂單暴增510%，均取得了超預期的效果。

面對疫情帶來的用戶消費習慣改變，蘇寧易購更好地把握用戶的需求，上半年積極借助直播、推客、云貨架等互聯網方式，重點提升線上業務、到家業務與離店銷售能力。

業績預告數據顯示，二季度蘇寧易購線上平臺商品交易規模同比增長27.11%。家樂福到家業務快速增長，上半年實現經營性盈利以及經營性現金流轉正。蘇寧電器店、紅孩子店等各類門店，則利用離店銷售和社群銷售，在疫情最嚴重時期為營收貢獻了較大部分來源。

加速開放賦能，持續向零售服務商升級

今年突發的疫情給零售行業帶來了沖擊，但也帶來了新的機遇。盡管疫情影響逐漸褪去，但對零售業卻帶來了更深遠的變革。一方面，伴隨著中國互聯網發展進入更場景化、碎片化的階段，流量的去中心化趨勢越來越明顯。另一方面，在疫情沖擊之下，零售商有著強烈的全場景發展的訴求和動力。

面對后疫情階段零售行業的變化，蘇寧易購明確了要從零售商升級為零售服務商的戰略。“通過供應鏈與物流的開放，包括對零售具體經營管理能力，賦能給更多合作伙伴，鏈接更多的流量和用戶，實現企業規模與效益的發展。”而對于其他合作伙伴而言，能夠借助蘇寧易購的能力在商品和物流方面獲得差異化的優勢，降低成本。

事實上，近幾年蘇寧易購的開放賦能戰略已經取得了不錯的成績。

業績快報顯示，上半年蘇寧易購零售云發展提速，1-6月新開店面1563家，截至6月30日門店數量達5926家。蘇寧易購零售云業務二季度銷售規模同比增長127.57%。蘇寧易購從2017年年中孵化的零售云業務已經進入成熟期，無論是店面數量還是銷售規模，都開始快速增長。

同時，蘇寧還將依托面向城市社區的蘇寧小店加盟店，開辟快消零售云的新賽道。通過蘇寧小店+“郵菜幫”(蘇寧郵局、蘇寧菜場與蘇寧幫客)的網絡組合，蘇寧能夠獲取高頻、具有互聯網習慣的用戶，為自身帶來更多精準的高黏性流量。

據了解，蘇寧小店已經在南京地區試點加盟店模型。首家加盟店首月實現了近3萬元的盈利，超過便利店平均水平。接下來還將在其他供應鏈可以覆蓋、物流能力強的地區進行模式復制。未來三年，蘇寧小店加盟店有望擴展至10000家。

蘇寧易購的賦能能力不僅在線下，也將擴展到線上。疫情期間，蘇寧易購一方面加大與抖音、等流量平臺的合作，一方面加強對社交、社群營銷機構的賦能，使蘇寧易購的供應鏈和物流與這些平臺形成更好的化學效應。

面對蘇寧易購交出的上半年成績單，市場反應較為熱烈，多家券商機構維持“買入”評級。中金公司認為，蘇寧易購已經形成了覆蓋全品類、全渠道、多場景的零售網絡布局，現階段隨著內部經營的進一步理順，正處于基本面持續向好的發展新階段。持續的股份回購亦彰顯管理層對公司價值和中長期成長的信心，看好公司經營向好趨勢及渠道網絡重估價值。(《投資時報》記者 張嘉)

關鍵詞： 蘇寧易購 半年業績