擬登創業板 東風公司轉型的資本局

距離吉利宣布回歸科創板僅一個月，東風汽車集團股份有限公司(以下簡稱“東風公司”)也擬登陸A股創業板。7月28日，東風集團相關負責人對北京商報記者表示，此次回歸是為進一步健全公司治理結構，打造境內外融資平臺。事實上，作為國內四大汽車“國家隊”之一的東風公司選擇此時回歸A股的背后，是其急需資金支撐的轉型路。

回歸A股

7月27日晚，港股上市的東風公司發布公告稱，擬申請首次公開發行人民幣普通股(A股)股票并在深圳證券交易所創業板上市。

公告顯示，此次擬發行的A股數量不超過9.57億股，即不超過A股發行完成后公司總股本的10%，每股面值為1元。在符合法律法規及監管要求的前提下，公司可授權主承銷商按同一發行價格超額發售不超過包銷數額15%的股份。

對于2005年已在港交所掛牌上市的東風公司為何回歸A股市場，乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹對北京商報記者表示，目前國內企業回歸A股有外部環境變化因素，同時近年來A股市場對外開放進程加快，一系列限制措施和門檻都有所減小和降低，已迎來政策窗口期。

在東風公司發布回歸A股消息后，資本市場也迅速做出反應。截至北京商報記者發稿前，東風公司股票被拉升22.9%，總市值達541.09億元。

值得注意的是，在東風公司宣布回歸前一個月，吉利汽車發布公告稱擬登陸A股科創板。不過，與吉利不同的是，此次東風公司登陸的是A股創業板。

國泰君安證券首席汽車分析師張欣表示，回歸A股將為東風汽車增加新融資渠道，同時A股的投資環境目前在全球來看比較穩定，市場投資意愿也比較高，國內企業在A股認可度更高，融資會更為順暢。

東風公司方面表示，在7月27日召開的董事會會議上已經通過有關建議A股發行及相關授權事宜的議案，并決議將該議案分別提呈臨時股東大會、內資股類別股東大會及H股類別股東大會予以審議批準。

急補儲備金

除政策紅利和市場環境外，東風公司回歸A股背后與其新戰略下亟待補齊資金缺口不無關系。

東風集團相關負責人對北京商報記者表示，A股發行上市所募集資金經扣除發行費用后，擬用于全新品牌高端新能源乘用車項目、新一代汽車和前瞻技術開發項目、數字化平臺及服務建設項目、補充營運資金。

上述負責人所提到的全新品牌高端新能源乘用車項目，正是近日東風公司發布的“嵐圖”品牌，該品牌從提出到發布僅用一年時間，是東風公司提升競爭力開拓高端市場的重要“落子”。據了解，嵐圖已經制定十年產品規劃，十年內將推出9款車型(含SUV、MPV等)，包括純電動與混合動力，東風雷諾位于武漢的工廠升級改造后將用于新車型生產，年產能規劃為15萬輛。

不過，建立全新的高端品牌在研發、人員、生產上需要大量資金投入。以一汽集團所推出紅旗品牌為例，2012年一汽集團方面曾透露，為打造紅旗精品，集團投入最優質資源，項目團隊達到1600人，累計投入研發費用52億元。此后，一汽集團對紅旗品牌持續投入，有消息稱，一汽集團對于自主品牌整體研發投入接近400億元，紅旗品牌超過一半。不過，直到2019年紅旗品牌銷量才闖過10萬輛銷量大關。

實際上，高端品牌謀求突圍過程中，高投入已是“常態”。作為造車新勢力頭部車企的蔚來，其CEO李斌曾表示，蔚來汽車在車輛方面的研發就投入超100億元。“高端化新品牌前期投入是巨大的，不僅是研發，在新車投產前的宣傳也耗費資金。”汽車行業專家顏景輝表示，即便是投入市場產品也需適應時間，前期很難實現回本。

不僅高端化布局“燒錢”，近兩年東風公司也在追趕數字化布局。目前，東風公司已經與華為、騰訊先后簽署戰略合作協議，在智能化、網聯化、電動化和共享化合作。同時，東風公司在加速自動駕駛的研發，目前東風公司L2+級產品已經量產。此外，東風公司布局DFGO、T3出行等平臺。東風公司方面曾表示，預計2020年投資161.72億元，2021年投資208.57億元。

然而，高額資金投入也給東風公司造成壓力。2018年起，東風公司利潤出現下滑，2018凈利潤為同比下滑7.7%。2020年一季度東風公司未能維持盈利狀態，虧損2764.7萬元。

“無論高端化還是‘新四化’都面臨巨額資金投入，這對企業而言壓力不小。”崔東樹表示，打通A股的資本市場融資渠道，可以補充企業在資金上的缺失。

轉型“抗寒”

事實上，即便是投入重金也要打造高端化與數字化，是東風公司在市場變革中為自身尋找的“新生機”，亦是對轉型的迫切需求。

數據顯示，2019年東風公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為128.58億元。雖然整體利潤可觀，但實際上僅東風本田一家的利潤貢獻便達47.16億元;東風公司銷量為293.2萬輛，其中合資品牌乘用車銷量占據總銷量的比重超過七成。這意味著，目前東風公司還是依靠合資品牌“輸血”，自主品牌仍未獲得反哺能力。

然而，在東風自主品牌不振的同時，競爭對手一汽集團、吉利等品牌都在紛紛布局高端化，也讓A9車型沖高失利后的東風自主品牌倍感壓力。一位自主品牌企業內部人士表示，隨著車市持續下行以及合資品牌下探，自主品牌競爭壓力越來越大，低端車型價格沒有優勢、利潤過低，自主品牌想要突圍只能尋找擁有高利潤的高端市場發展。“疫情的影響加快了中國汽車市場的洗牌，尤其是自主品牌。”顏景輝對北京商報記者表示，前幾年競爭對手布局廣泛市場，給東風公司留的空間已經不多了，高端轉型迫在眉睫。

此外，今年的疫情也給企業帶來的更多思考。數據顯示，今年上半年國內汽車市場產銷同比兩位數下滑。東風公司董事長竺延風表示：“壓力也是動力，我們不改今年總體經營目標，而是要努力在危機中育新機，于變局中開新局。”

市場壓力下，東風公司除布局高端市場，數字化轉型也成為下一個戰場。東風公司黨委常委、副總經理尤崢認為，如今5G、“新基建”、人工智能、大數據的出現，未來汽車行業將會從產品形態、研發制造及服務方式等方面迎來變革。“汽車將成為高速公路上的移動終端，在數字化驅動下，我們要向服務商轉型，未來的車需要積極引進車內生態，根據汽車屬性進行定制和適配，因此數字化科技化尤為重要。”他表示。

“如何適應新消費群體的理念，是未來汽車行業發展的關鍵。”顏景輝表示，目前汽車產業正在從性能技術向互聯智能化過渡。對于企業而言正是智能化布局的“窗口期”，誰能先成功轉型布局就在未來的市場占據先機，轉型緩慢的企業將被市場淘汰。不過，轉型背后需要大數據、AI能力、5G與V2X能力的支持，并不是依靠傳統的汽車企業可以達成，因此引入第三方合作也是未來發展方向。北京商報記者劉洋劉曉夢

關鍵詞： 創業板 東風轉型