汽車行業：上海車展如火如荼，自主品牌加速向上－跟蹤（2023417－202...|世界新動態

上海車展如火如荼,自主品牌加速向上。2023年第二十屆上海車展大幕開啟,從2021年的“擁抱新變化“到2023年的“擁抱汽車產業新時代“,上海車展見證了中國汽車行業自主崛起、從油到電的快速發展。本屆上海車展的最大亮點就是自主新能源品牌智能電動化產品與技術的亮相,自主新能源全面形成領先的產業優勢和技術創新優勢。

仰望、埃安、智己、嵐圖、極氪、阿維塔、猛士、深藍汽車、魏牌等多家自主高端新能源車型悉數登場,包括仰望U8、純電動超跑U9、騰勢N7、魏牌高山與藍山、領克08、吉利銀河L7、極氪X、奇瑞星途與全新純電品牌iCAR、埃安HyperGT、嵐圖追光等。造車新勢力中全新蔚來ES6迎來首秀,小鵬發布扶搖技術架構與搭載XNGP的轎跑SUV小鵬G6,理想汽車發布“雙能戰略“純電解決方案。

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4月銷量數據持續向好,價格戰影響減弱。4月1-16日,乘用車市場零售66.5萬輛,同比去年同期+62％,較上月同期+15％;全國乘用車廠商批發54.8萬輛,同比去年同期+44％,較上月同期-12％。今年以來累計零售495萬輛,同比-7％;累計批發560.9萬輛,同比-4％。4月第二周日均零售4.8萬輛,同比去年同期+80％,環比上月同期+23％。4月第二周批發日均4.3萬輛,同比去年4月同期+86％,環比上月同期持平。

由于去年4月的低基數因素,今年4月同比增長較為明顯。

新能源、智能化仍是大勢所趨,自主份額有望不斷提升。4月1-16日,新能源車市場零售22.3萬輛,同比去年同期+89％,較上月同期+13％;全國乘用車廠商新能源批發20.4萬輛,同比去年同期+50％,較上月同期-7％。今年以來累計零售154.6萬輛,同比去年+30％;累計批發170.5萬輛,同比+29％。按照30％的增速測算,2023年中國新能源汽車銷量有望突破900萬輛。上海車展大幕開啟,自主新能源品牌新車紛紛亮相,自主新能源份額有望持續提升。

價格戰最激烈階段逐步過去,排放切換有望延期緩解清庫壓力。3月部分地區補貼較為激進,宣傳力度較強,但汽車行業政策總體較溫和。隨著各地促汽車消費政策的逐步理性推動,市場的觀望情緒得到較好緩解,3月末汽車消費得到明顯恢復,關于車市促消費政策的強預期有望降溫。我們認為在國六B政策執行或延期+碳酸鋰價格回落的背景下,乘用車價格體系有望逐步恢復正常,疊加上海車展刺激,車市有望景氣向上,庫存周期有望從“主動去庫“轉入“被動去庫“階段。

本周汽車板塊小幅下跌。本周(4.17-4.21)汽車板塊-3.57％,居中信一級行業第20位,跑輸滬深300指數(-1.45％)2.12pct,跑輸上證指數(-1.11％)2.47pct。

汽車子板塊整體下跌。本周乘用車板塊-2.69％,商用車板塊-2.61％,汽車零部件板塊-4.44％,汽車銷售及服務板塊-4.46％,摩托車及其他板塊-3.47％。

個股方面,乘用車板塊僅一汽解放(+0.98％)錄得上漲;商用車板塊諾力股份(+14.96％)、漢馬科技(+5.78％)漲幅超5％;零部件板塊神通科技(+11.40％)、貝斯特(+11.22％)、寧波方正(+10.13％)漲幅超10％。

國際快訊:(1)特斯拉一季度凈利潤25億美元,同比下降24％;(2)德國汽車工業聯合會:預計德國今年電動乘用車產量飆升50％,達133萬輛;(3)豐田投資3.4億美元在巴西生產混合動力汽車;(4)本田副社長:2027年后在中國市場不再投放新的純燃油車型;(5)保時捷:第一季度交付量創新高,中國市場交付量同比增21％。

國內速遞:(1)工信部:將聯合相關部門研究出臺穩定汽車消費、擴大內需增長的相關政策措施;(2)仰望U8開啟預售,預售價109.8萬元,首搭仰望架構,擁有六大核心技術;(3)比亞迪基于征程5自研的BEV方案年內量產;(4)華為發布DriveONE動力平臺和全液冷超充架構充電解決方案;(5)小鵬汽車發布SEPA2.0扶搖全域智能架構;

(6)廣汽集團發布NEXT戰略:加速向EV和XEV發力;(7)大眾將投資10億歐元在合肥建電動汽車研發及采購中心。

本周天然橡膠、鋁、聚丙烯均價周環比上漲,冷軋板、銅、碳酸鋰均價周環比下跌。天然橡膠均價周環比+3.32％,鋁均價周環比+1.71％,聚丙烯均價周環比+1.14％,冷軋板均價周環比-1.28％,銅均價周環比-2.14％,碳酸鋰均價周環比-7.51％,碳酸鋰周均價實現21周連降。

投資建議:我們認為2023年汽車行業投資核心是在行業β增長放緩背景下尋找α向上且確定性較高的賽道及標的,主要關注兩條主線:1)處于較好新車周期,以及智能電動技術布局領先的自主品牌龍頭車企;2)國產替代加速的智能電動核心增量零部件賽道:把握技術升級趨勢,按【單車價值量】+【滲透率】+【國產化率】三維度篩選,現階段建議關注【線束線纜、線控底盤、一體壓鑄、熱管理、智能座艙】等高成長高彈性賽道;建議關注:(1)整車龍頭:【長城汽車、比亞迪、吉利汽車、長安汽車】等。(2)智能電動汽車增量零部件:①熱管理【川環科技、騰龍股份、銀輪股份、三花智控】;②汽車線纜線束【卡倍億、滬光股份】;③線控底盤【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集團】;④智能座艙【德賽西威、均勝電子、常熟汽飾、華陽集團】;⑤輕量化【博俊科技、愛柯迪、文燦股份、旭升股份、廣東鴻圖】;⑥電機電控【英搏爾、欣銳科技】等。

風險因素:汽車消費政策執行效果不及預期、外部宏觀環境惡化、原材料價格上漲等。

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