滬鋁偏弱震蕩 有低位反彈空間

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【電纜網訊】五一期間，LME先漲后跌，4日手盤報2322.5美元/噸，較28日15:00分滬鋁收盤漲6美元/噸，基本回到節前位置。

宏觀方面，中國4月制造業PMI數據意外大幅下降，遠低于預期，數據顯示為49.2較上月下降2.7個百分點，降至榮枯線下方，需求不足矛盾突出，經濟恢復動能迅速下降，但非制造業指數仍在高位，五一期間出行火爆；美國加州金融保護與創新局（DFPI）5月1日表示，監管機構已接管第一共和銀行，摩根大通收購其大部分資產，這是兩個月內倒閉的第三家美國大型銀行，市場對銀行業風險仍有擔憂；北京時間4日凌晨，美聯儲5月議息會議加息25基點，符合市場預期，本次會議刪除未來將繼續加息的措辭，表態貨幣繼續緊縮取決于經濟狀況，表態相對鴿派，美元回落，黃金價格拉升。

供應方面，四川電解鋁復產完畢，貴州、廣西、內蒙古等地仍繼續投產、復產中，云南繼續炒作減產預期，產能恢復接近停滯。海德魯HydroArdal和HydroKarmoy鋁廠達成勞資協議，將恢復運營，產品運輸恢復。

庫存方面，鋁錠快速去庫，鋁棒去庫平穩，鋁錠出庫有所放緩，27日SMM鋁錠庫存報85.3萬噸，較上周四下降5.3萬噸；同期鋼聯鋁棒庫存15.2噸，較上周四下降1.15萬噸。

進出口方面，3月出口需求表現較好，鋁錠進口總體平穩。2023年3月中國出口未鍛軋鋁及鋁材49.74萬噸；1-3月累計出口137.78萬噸，同比下降15.4%；3月中國進口未鍛軋鋁及鋁材20.05萬噸，同比增長1.8%；1-3月累計進口57.48萬噸，同比增長7.8%。

預計短期價格震蕩偏弱，因現貨表現乏力和市場交易衰退情緒壓制，短期建議觀望為主；中期受低庫存、產能受限，經濟韌性加持，有低位反彈空間。

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