緊跟行情眼疾手快 二季度主動股基或跑贏大市

今年以來A股市場急速上漲，一批年內成立的主動偏股基金把握機會迅速建倉，業績表現搶眼。

據統計，多只次新基金成立以來凈值漲幅超過10%。展望后市，多位基金經理均表示，隨著多項宏觀經濟數據、上市公司年報、一季報的陸續披露，A股的上漲邏輯將回歸基本面，接下來應當關注業績穩健、基本面持續改善或向好的板塊，規避上漲過多的概念炒作板塊。

多只次新基金快速建倉

相較于去年新基金普遍謹慎的建倉策略，今年以來不少新發產品的基金經理選擇順應市場趨勢，“大刀闊斧”地提高倉位。

以今年1月17日成立的中信建投輪換混合A為例，該基金成立以來凈值累計上漲20.7%，在上證指數大幅拉升的3月11日和4 日1日，其單日凈值漲幅均在3個百分點以上，顯示倉位水平極高。成立于1月底的金信消費升級股票A、興全安泰平衡養老和弘毅遠方消費升級混合基金，累計凈值漲幅也均超過10%。

值得一提的是，一些明星基金經理掌舵的新基金，同樣采取了積極主動的投資策略。以丘棟榮管理的中庚小盤價值股票基金為例，該基金成立于4月3日，但在4月4日凈值披露當日，便出現了0.13%的單日漲幅。

隨著A股市場回暖，今年以來成立的偏股基金大多受到了資金的熱烈追捧，不少產品甚至提前結束募集。不過，對于這些手握重金的次新基金經理而言，如何在行情快速上漲中尋找到合適的建倉標的，成為眼下必須面對的難題。

“在去年的市場行情中，我們可以很從容地建倉，因為不少優質股票的價格很便宜，可以慢慢挑選和研究。但今年的情況不同，很多股票還沒等研究好，價格就漲上去了。接下來還是要調整心態，不能太急躁。”一位即將發行新產品的基金經理坦言。

二季度主動股基或跑贏大市

實際上，不少倉位偏低的主動偏股基金在本輪行情中踏空，從絕對收益來看，今年以來指數型基金的回報率明顯更勝一籌。東方財富Choice數據顯示，截至3月底，A股指數型基金凈值年內平均上漲26.83%。同期，偏股混合型基金的平均漲幅僅為17.7%。

不過，滬上一位大型公募基金經理表示，進入二季度以后，情況可能會發生逆轉。隨著一系列經濟數據及企業年報、一季報的陸續披露，接下來的市場走勢將回歸基本面。

“在企業盈利主導市場走向的情況下，以公募基金為代表的機構投資者往往可以通過勤奮調研和準確分析，來獲得超額收益。”上述基金經理分析稱。

對于二季度行情走向，摩根士丹利華鑫基金研究管理部判斷，A股市場仍有望維持良好的政策和資金環境，后市將關注科技成長、大金融、大消費板塊。4月份是上市公司年報及一季報的密集發布期，市場對于上市公司業績的關注將顯著加大，應當關注業績穩健、基本面持續改善或向好的板塊，規避上漲過多的概念炒作板塊。

匯豐晉信基金表示，當前應關注短期內內需企穩的可能性，以及由此帶來的周期產業上市公司業績改善，這兩大因素將構成二季度市場的上行驅動因素。下行風險主要來自于海外市場波動的傳導、市場對于經濟的預期差等。目前市場面臨業績披露期，可重點關注一季度業績可能超預期的上市公司。(記者 王彭)

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