穆迪將旭輝控股（00884.HK）評級從“Ba3”調升至“Ba2” 展望穩定

11月26日，國際三大評級機構之一穆迪(Moody’s)發表報告稱，預計旭輝控股在未來12-18個月將繼續表現出強勁的收入增長和可控的債務規模，疊加考慮公司良好的流動性、不斷擴大的銷售規模和多元化發展前景，決定將旭輝控股的企業家族評級(CFR)從“Ba3”調升至“Ba2”。同時，穆迪也將旭輝控股現有票據的高級無擔保債務評級從B1上調至Ba3，展望穩定。

此次穆迪報告指出，盡管受新冠疫情的影響，2020年1-10月，旭輝控股合同銷售額仍較去年同期增12%至1744億元。此前，旭輝控股2019年全年合同銷售金額同比增長32%至2006億元。

穆迪副總裁兼高級分析師CedricLai表示:“此次上調評級的原因還在于旭輝控股各地區的銷售貢獻更加多元化，融資渠道表現持續強勁，這將支持公司在未來的12-18個月實現業績的穩健增長。”

具體來看，旭輝控股在長三角地區的合同銷售額占比從2017年的62%下降至2020年上半年的47%，而同期來自中部、環渤海和南方地區的銷售貢獻有所增加。截至2020年6月底，旭輝控股土地儲備覆蓋已從2019年的71個城市增長到80個城市。

同時，旭輝控股持續表現出審慎的財務管理能力，保證合理充沛的流動性。近日，旭輝控股宣布，針對2021年上半年到期的兩只債券及可回售的永續債進行要約回購，回購規模達4.2億美元。結合此前發行的3.5億美元超低息優先票據，此次主動債務管理完成了以更低息、更長期債務對臨期舊債務的置換，將有效降低平均融資成本，拉長債務久期，優化債務結構。值得注意的是，11月8日，旭輝控股剛剛宣布發行3.5億美元優先票據，債券期限5.5年，發行利率為5.25%，該利率創下了旭輝控股境外發債利率的歷史最低記錄。

穆迪此次報告還指出，如果旭輝控股在未來的12-18個月成功執行其銷售計劃，并保持強勁的流動性和審慎的財務管理，將可以繼續升級其評級。穆迪亦列出了后續評級再提升的要求，具體而言，即旭輝控股的年度營業收入除以經調整后的債務總額占比超過80%,同時利息保障倍數(以EBIT/interestcoverage衡量)需在4.0-4.5倍以上。

除穆迪外，近日國際知名信用評級公司聯合國際也確定將旭輝控股長期信用等級由“BB+”上調至“BBB-”，這是旭輝控股繼獲得中誠信國際的投資級評級后再次獲得境外投資級評級。兩家國際知名評級機構近期均上調旭輝控股評級，體現出國際市場對公司未來業績增長的正面預期。

旭輝控股董事局主席林中表示，多家評級機構對旭輝的評級提升，意味著公司優異的財務管理能力、穩定平衡的債務結構以及優異的流動性受到認可。三條紅線新規下，控制債務規模將有利于行業更長遠健康地發展。旭輝也將持續落實審慎的財務政策，將旭輝打造成投資級企業。

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