鮮美來依賴單一產品研發費率僅0.1% IPO前大手筆分紅

預制菜因方便、快捷越來越受歡迎，風口上的鮮美來也躍躍欲試，開啟了奔赴資本之路，尋求更大的發展機會。

日前，鮮美來食品股份有限公司(以下簡稱“鮮美來”)向上交所遞交招股說明書，擬申請上交所主板上市。

艾媒數據顯示，2021年我國預制菜市場預測規模為3459億元，這一數字在兩年后將超過5000億元。與其他預制菜品牌有所不同的是，鮮美來以水產品預制菜生產和銷售為主，若進展順利，其將成為“水產預制菜第一股”。

長江商報記者注意到，鮮美來主打蝦滑、蝦仁和生魚片等產品，其中，蝦滑收入占比增至58.36%，存在對單一產品依賴的風險。在這背后是公司薄弱的研發投入，其研發支出占營業收入的比例僅0.11%。

IPO前，鮮美來頻頻分紅，2018年至2021年上半年，公司進行4次分紅，合計派發現金股利7710萬元。公司資產負債率也大幅下降，資金壓力似乎不大。而此次IPO，鮮美來擬將1.4億元募資用于補充流動資金，占比約23%。

鮮美來的內控水平亟待提升。報告期內，公司涉及多起違法違規行為，受到環保、食藥監、質監、工商、稅務等部門的處罰。這些問題或掣肘公司未來發展。

蝦滑收入占比58%依賴單一產品

資料顯示，成立于2006年1月的鮮美來，位于廣西北海，主營業務是水產品預制菜的研發、生產和銷售，主要產品包括以蝦滑等為主的即烹類預制菜，以蝦仁、生魚片等為主的即配類預制菜。

業績方面，2018年-2021年上半年，鮮美來實現營業收入分別為7.68億元、9.11億元、8.5億元、4.09億元;同期凈利潤分別為5802.49萬元、8976.64萬元、9025.57萬元、3899.76萬元。從數據變動情況來看，近三年鮮美來的營業收入有所波動，但凈利潤呈逐年上升趨勢。

長江商報記者注意到，鮮美來主營業務收入九成左右來自其主打產品蝦滑、蝦仁和生魚片，且蝦滑收入占比逐年升高，2018年至2020年由35.43%升至47.84%，2021年上半年達到58.36%。鮮美來也提到，自身經營存在對單一產品依賴的風險。

從財務數據看，產品單一問題可能也能從研發投入中窺見一二。報告期內，鮮美來研發支出占營業收入的比例分別為0.05%、0.06%、0.08%、0.11%，雖然占比逐年上升，但相對較低。

值得注意的是，國內預制菜企業參與者眾多、市場集中度低，同質化價格競爭導致利潤空間下降，鮮美來的毛利率整體呈現下滑走勢，報告期各期分別為22.17%、21.08%、23.51%和20.07%，而同期行業平均毛利率水平為27.08%、25.92%、25.20%、22.37%，鮮美來存在一定差距。

此外，報告期內，鮮美來存貨賬面價值占流動資產的比重分別為75.53%、62.10%、67.54%和35.82%，主要為蝦類、魚類等凍品;存貨周轉率分別為2.47、2.69、2.42和1.43。2020年，公司存貨周轉率有所下降，且今年上半年大幅下降。

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