格蘭尼創業板申請獲受理 現金流量凈額持續為負

近日，福建省格蘭尼生物工程股份有限公司(簡稱“格蘭尼”)創業板申請獲受理，IPO進程邁出實質性一步。《經濟參考報》記者注意到，報告期(指2018年、2019年、2020年和2021年1至6月，下同)內，格蘭尼業績增長穩健，但應收賬款、存貨也隨之增加，經營活動產生的現金流量凈額持續為負，自身面臨著一定的流動性壓力和償債風險。

主要業績增長穩健部分產品價格下滑

據招股書披露，格蘭尼是國內植物油脫臭餾出物(俗稱“DD油”)綜合利用規模、植物甾醇及天然維生素E供應規模位居前列的企業之一。此外，格蘭尼的新產品烴基生物柴油已實現批量化生產及銷售。

財務數據顯示，格蘭尼報告期內業績整體保持持續增長，實現營業收入分別為26692.28萬元、27375.80萬元、40814.33萬元和27312.40萬元;實現凈利潤分別為4287.61萬元、3547.17萬元、4911.12萬元和3989.68萬元，其中2019年凈利潤同比出現下滑。

對于2019年業績波動的原因，格蘭尼在招股書中解釋稱，受2019年三季度新廠搬遷的影響，搬遷期間產量減少，導致2019年銷售沒有出現大幅增長;同時因前期新廠建設，2019年有息負債規模和利息支出增加，加之老廠房停產后設備折舊計入管理費用，部分設備淘換增加了當年的固定資產減值，致使2019年凈利潤低于上年同期。

從產品收入結構看，報告期內，甾醇、天然維生素E是格蘭尼的主要收入來源，合計占主營業務收入比例分別為87.11%、82.84%、82.77%和75.98%。其中，甾醇產品均價呈現持續下降態勢，分別為12.88萬元/噸、10.32萬元/噸、9.72萬元/噸和6.74萬元/噸;維生素E產品均價則整體呈現上漲態勢，分別為12.56萬元/噸、12.22萬元/噸、13.09萬元/噸和15.85萬元/噸。

對此，格蘭尼表示，2018年下半年公司通過技改逐步擴大生產規模，同時其他甾醇生產企業也不同程度擴產，改善了市場供不應求的現狀;2020年受海外疫情影響，公司下游甾體藥物企業出口受阻，甾醇需求有所減少，市場價格走低;維生素E產品市場用途廣泛，2021年市場需求增加，銷售價格高于2020年同期。

值得注意的是，甾醇、維生素E上游原材料DD油2021年起價格開始逐步上漲。格蘭尼表示，2021年部分植物油生產企業適當調整生產規模，市場DD油供應有所減少，同時下游的維生素E市場和甲酯市場價格快速提升，使DD油價格步入了上升通道，公司無法完全分散原料價格波動，若DD油采購價格波動較大，將影響自身的盈利能力。

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