經濟復蘇放緩引擔憂，報告稱加快微觀基礎修復很關鍵｜數讀中國 世界快播

在經歷了一季度經濟超預期復蘇后，近期宏觀經濟指標全面回落，復蘇前景引發市場擔憂。

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中國人民大學中國宏觀經濟論壇（CMF）近日發布的《中國宏觀經濟分析與預測報告》（下稱《報告》）預計，二季度經濟增速為7.7%，全年經濟增速為5.7%。2023年中國宏觀經濟呈現“在曲折中前進”的復蘇走勢，并高度依賴政策取向。

國家統計局原局長寧吉喆在《報告》發布會上表示，當前經濟恢復的基礎還不牢固，最主要的表現在于目前經濟增長尚未回到正常區間。“宏觀調控還要把握節奏，上半年快要結束了，最重要的是三季度，政策能早出的早出、能快出的快出?！?/p>

“展望下半年，中國經濟有望在上半年實現恢復性增長的基礎上，加快微觀基礎的修復，并不斷改善市場預期，進而重返擴張性增長軌道?！薄秷蟾妗房偨Y稱。

破解“宏觀熱、微觀冷”

《報告》分析稱，經歷三年疫情，中國經濟復蘇需要三個階段：一是社會秩序與交易修復階段，以供給和需求各方面實現恢復性增長為主要特征；二是資產負債表修復階段，以企業利潤、居民就業、財政收入全面改善為主要特征；三是常態化擴展階段，以資產負債表擴張速度和經濟增長速度重歸潛在增速為主要特征。

“復蘇已經啟動，但不同于以往經濟周期，在經過三年疫情之后，我們正處于從第一階段轉向第二階段的關鍵期。這既是經濟的恢復增長期，也是各種潛在風險顯化期?！敝袊嗣翊髮W國家發展與戰略研究院教授劉曉光說。

《報告》稱，當前宏觀經濟的回暖向居民就業和收入狀況的傳導、向企業績效狀況的傳導、向市場信心的傳導還存在明顯的時滯和阻礙，“宏觀熱、微觀冷”成為上半年中國經濟另一突出特征。這使得對本輪中國經濟復蘇更為關鍵的——微觀基礎和預期的改善，進而實現從恢復性增長向擴張性增長的轉變，依然面臨巨大挑戰。

短期風險點包括，宏觀政策力度不足或提前回撤導致復蘇進程中斷的風險；房地產市場和汽車市場共振造成較大中短期下行壓力的風險；地方政府融資平臺債務壓力上揚的結構性區域性風險；全球經濟放緩導致中國出口增速再次回落風險；國際金融市場動蕩引發中國資本市場波動風險。

《報告》特別談到，當前經濟復蘇的痛點和難點集中表現為“五個20%”，即青年群體調查失業率突破20%、工業企業利潤總額同比下降20%、地方土地出讓收入同比下降20%、房地產新開工面積同比下降20%、消費者信心指數的缺口高達20%。

劉曉光強調，這“五個20%”表明相關領域壓力已經突破自我修復能力，在宏觀調控下集中治理好這“五個20%”也就牽住了中國經濟復蘇的牛鼻子。

與此同時，《報告》也顯示，上半年，在前期積壓需求釋放、政策支撐和低基數效應的共同作用下，中國宏觀經濟恢復性增長態勢明顯，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力得到不同程度的緩解，呈現出“觸底反彈”的運行特征。

寧吉喆表示，無論是從一季度還是4、5月份的經濟數據看，我國經濟運行還是處在復蘇向好的狀態。餐飲、住宿、零售、旅游、文化娛樂等聚集性、流動性消費迅速反彈，實現強勁的恢復性增長，服務業的較快增長拉動了生產的增長。經濟增長、就業、物價、外匯儲備四大宏觀指標總體穩定，糧食安全得到保證，能源實現穩價保供，從生產投資看，產業鏈、供應鏈保持了穩定和韌性。

最大限度發揮政策綜合效應

近期召開的國務院常務會議指出，針對經濟形勢的變化，必須采取更加有力的措施，增強發展動能，優化經濟結構，推動經濟持續回升向好。具備條件的政策措施要及時出臺、抓緊實施，同時加強政策措施的儲備，最大限度發揮政策綜合效應。

上海財經大學校長劉元春表示，當前中國經濟的復蘇與以往的周期性復蘇有著本質性差別，如果采用傳統的逆周期調整方式，用短期宏觀經濟政策應對，當前經濟復蘇基礎不穩固、內生動力不扎實等問題可能難以得到有效解決，需要短期和中期兼顧的方法。

財政政策方面，報告指出，應在已出臺政策舉措的基礎上，科學組合搭配一攬子政策，包括擴大消費刺激和收入補貼方案等。減稅降費要逐漸從生產端向收入分配改革過渡，從而調動消費的積極性。此外，積極應對新一輪國際稅收競爭和新一輪國際減稅浪潮的挑戰，進一步挖掘減稅降費的空間。

貨幣政策方面，報告提到，靈活適度的穩健貨幣政策，核心是加大降息降準的力度。不能夠沉迷于自己的精準滴灌、小步微調，關鍵時刻還是要加大行動的勇氣和魄力，這樣才能夠打破悲觀預期。與此同時，監管政策也需要和逆周期政策相配合，重點在于市場秩序的建設而非松緊力度的搖擺，從而在防范風險積累的同時避免造成市場預期的紊亂。

中國社會科學院副院長高培勇表示，目前中國經濟面臨的矛盾和問題，既有周期性的，也有結構性、體制性的。逆周期調節的擴張性宏觀政策不能“包打天下”，面對結構性問題，特別是體制性問題上，很可能處于有心無力的狀態。三重壓力中最重要、最基礎、最關鍵的壓力來自于預期。要穩定預期，政策可以起一定的作用，但最根本的依然要靠改革，要堅持“改革的歸改革，政策的歸政策”。

中國工業經濟學會會長、中國社科院大學教授江小涓提到，中國經濟處在發展階段轉換長周期和疫情影響短周期疊加的狀態，需要政策支持，更需要泛在新動能的出現。短期政策可能成本加大、邊際效應降低，要利用好這個窗口期，堅定不移推進改革創新和開放，獲得泛在新動能，保持經濟中長期高質量發展。 制圖/蔣皓明

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