可轉債整體迎來爆發期 低估藍籌券成加倉重點

從最新公布的基金一季報看，受益于提前布局和配置，可轉債基金今年第一季度借助股市走強，業績大幅提升，基金合同份額同比增長40%以上。從一季度加倉情形看，藍籌個券成為機構爭搶的標的，金融轉債牢牢占據第一大重倉券的位置。

可轉債整體迎來爆發期

最新公布的可轉債一季報顯示，經歷了去年12月份的“挖坑”行情，今年首季轉債基金整體迎來收獲期。剔除去年末成立的基金，31只轉債基金平均盈利17%。

華富、南方希元和博時可轉債基金業績增幅靠前。其中，華富可轉債基金一季度業績增幅23%。

根據興業證券的報告，31只轉債基金資產凈值由去年四季度的69.04億元大幅上升68%至今年一季度的116億元，持有轉債市值由52.87億元上升至88.65億元。上述基金合計份額同比增長約41%，獲得大量申購，但轉債倉位保持穩定。

2019年一季度，權益市場在經歷了去年底的悲觀預期后連續反彈，上證綜指累計漲幅19.6%，中證轉債一季度累計漲幅11.6%。1月份消費等藍籌板塊領漲，豬周期板塊、金融板塊、科創概念板塊等也在春節過后接連有所表現，帶領指數連續上攻，成交量快速放大，激活市場做多氛圍。

“面對一季度大幅波動的行情，我們提早布局，預判了經濟基本面和監管政策對市場的影響，準確把握了機構行為和市場情緒。在權益類資產上，在指數低位時堅守倉位，在指數上漲過程中逐步調整結構，將更多倉位配置到有業績支撐的優質品種上。在轉債類資產上，利用轉債下跌保護，在低位時加大配置力度，隨后跟隨股票反彈獲得超額收益。”長信可轉債基金在其季報中如此表述。

華富可轉債基金在一季報中表示，從資本市場的表現來看，由于整體經濟和金融數據好于預期，一季度債券收益率曲線持續陡峭化，短端利率表現平穩，股票和可轉債市場風險偏好和估值水平得到修復。該基金今年以來減倉偏債型轉債倉位，加大了對平衡型和偏股型轉債品種的配置，同時加倉股票資產，凈值增長較快。

低估藍籌券成加倉重點

一季報顯示，多只可轉債基金加倉了低估值藍籌個券。加倉力度較大的主要是金融個券，例如寧行轉債、敖東轉債、長證轉債等。

這點與基金第一大重倉券不謀而合。數據顯示，光大轉債、寧行轉債、長證轉債、國君轉債等多只金融個券幾乎占據了20多家基金第一大權重券的位置。

一季度，平銀轉債、蘇銀轉債和中信轉債等3只銀行轉債上市，但光大轉債仍牢牢占據基金第一重倉券的位置，華富等14家基金都將光大轉債列為第一重倉券。

平銀轉債作為今年首只發行的銀行轉債，也躋身中歐可轉債基金第一大券種。南方希元等多只可轉債基金第二大重倉券都是平銀轉債。從表現看，平銀轉債可圈可點，成為3只銀行新券中表現較好的品種。此外，分別有3家基金選擇了寧行轉債和長證轉債作為第一大權重個券。

值得關注的是，兩只中油EB也受到追捧。其中，18中油EB也是加倉力度最大的個券，加倉資金達3億元。從各家基金第一大重倉券看，18中油EB是興全、長信和富國3家可轉債基金的第一大重倉券。(記者 孫忠)

關鍵詞： 可轉債